图片&视频赛道，仅靠收购年流水近4亿美金？

Bending Spoons，作为一家意大利公司，已经是出海厂商们“熟悉的陌生人”。

在出海厂商集结的图片&视频编辑赛道，从用户和收入的角度讲，Bending Spoons 成为标杆一样的存在（2023 年 1  亿MAU、年流水 3.8 亿美金、累计下载 5 亿次），而另一层熟悉则来自于这家公司收购了不少中国厂商或者独立开发者的产品，例如 Remini、又如 Focos。

在前几年，图片赛道还是美国和以色列厂商占据头部位置，Bending Spoons 后来居上的成绩，令人歆羡。不久前，Bending Spoons 创始人的受访视频，发布在 YouTube 的 20VC 频道，分享了他们的创业历史、运营方法论和创始人价值观，我们做了整理，分享给感兴趣的读者。

在图片编辑赛道，Bending Spoons 旗下 Remini 在下载、收入和 MAU 3 个维度均位列全球第 2 | 图片来源：data.ai

在视频编辑赛道，Bending Spoons 旗下 Splice 的收入位列全球第 2 | 图片来源：data.ai

流水 TOP 5，全是收购来的

Bending Spoons 于 2013 年在米兰成立，有三位创始人，分别是 Luca Ferrari、Francesco Patarnello 和 Matteo Danieli 。他们结识于丹麦，后来在意大利创立了 Bending Spoons。关于 Bending Spoons 的创立经历，可以查看我们之前的选题《被出售的出海 App，将海外公司养到全球非游厂商收入 Top10？》，根据 Bending Spoons 自己披露的数据，目前旗下产品 MAU 约 1 亿。

2024 年 3 月 Bending Spoons 旗下产品 iOS 单端收入排序，其中 Remini 收入 400 万美元，Splice 收入 300 万美元。 图片来源：Sensor Tower 

Bending Spoons 运营的产品除了上文提及的图片编辑 app Remini、照片编辑器 Focos、视频编辑应用 Splice，还有动态图形设计应用 Ailght Motion、图片和视频编辑应用 Filmic、健身应用 30 Days Fitness，以及笔记应用 Evernote和社交应用 Meetup 等，我们查阅了收入靠前的 5 款产品（iOS 单端月流水超过 10 万美金），无一例外全是由 Bending Spoons 收购而来。关于这家公司最多的新闻，是他们在收购一家公司不久后，把原有的员工裁掉。但如果把 Bending Spoons 的成绩都归因于独特的投资眼光，并不公平。

在对话中，Luca 透露，Bending Spoons 超过 400 人的团队中，至少有 300 人是软件工程师、AI 研究员、数据分析师、数据科学家、产品经理。而他们在收购一家公司后，会重写整个软件，至少是代码库中最关键的部分。重新设计用户体验和用户界面，删减或添加一些功能。有点像是重新改造一款产品，但又是建立在现有的用户群基础上，这在同类公司中极其少见。

而很多产品的各项数据都在被收购改造后，达到了新高度，在增长、运营和变现方面，Bending Spoons 有着自己的理解。而这一切的基础是一个不错的“收购标的”。

在一次对话中，Luca 分享了他对收购标的选择标准、以及如何定价。首先，Bending Spoons 在收购时看重的是一个完成了 0-1 市场验证的产品背后稳定的用户群体（流失率低）、被用户认可的品牌、以及拥有差异化定位在 App 分发时能够实现低成本高效获客。

而对确定的标的给出收购对价时，Bending Spoons 有一套自己的方法。因为独特的商业模式，很多时候 Bending Spoons 会被拿来和投资机构去对比，但 Luca 表示，实际上双方是非常不一样的逻辑，投资机构以卖出为目的，而 Bending Spoons 收购的目标是持续运营，基本不会再出售。所以对标的进行定价时，他们不会按照资本的估值逻辑定价，例如市盈率、市销率等等。而是会估算企业的现金流，以自己数年的经营为前提，得出一个数值后进行折现。

“但现金流的估算，是非常困难的。在收购 Evernote（印象笔记）时，我们过于乐观地估计了用户获取的速率，而这个问题其实在过去的十年里我们出现了很多次。这直接导致我们估算的现金流不准确，给出了不合适的估值。”Luca 提醒从业者，“用户获取是最复杂的，就像是有最多变量的方程，而很多元素并不在我们的控制范围内。能够尽量贴近对方的心理预期价位，同时又确保自己的收购成本能收回并能赚到钱，是一个非常大的挑战。”

做不了从0到1，还是“收购+改造”好用

为什么是“收购+改造”，而非自研，创始人 Luca Ferrari 在对话中谈到，这完全是在经历失败后总结出来的。

Luca 和两位合伙人创立的第一家公司是 Evertale，他们推出了一款熟人社交 app Wink，但以失败告终。之后他们发现：仅仅根据自己的设想开发一款产品，成功几率太低了。所以第二次他们选择，让别人去做 PMF（Product-Market Fit），然后收购。

为了积累初始资金，Luca 和另一个合伙人还是先开发了 Bending Spoons 的第一个产品——fony，但是一个难度相对较低的字体应用程序，大概赚了一万美元。之后他们又推出了一两款app，其中更成功的一款赚了大约 10 万美元。

加上上一次创业留下来的 4 万美金，在 2014 年初他们完成了第一笔收购，花了 15.5 万美元收购了一个键盘应用，然后再次把赚到的钱投入到团队建设和学习中，比如添加一些内部工具。而在创立的十年时间里，Bending Spoons 不断重复收购+改造的动作。

期间，他们也尝试过自主开发产品，四年前他们花了大概六、七百万美元开发了一款 app PlayOn，用户一个月花 10-12 美金订阅后，可畅玩 50-100 款游戏。创始人 Luca 认为这很划算，符合市场需求，但如同初次的 Wink，他们又失败了，对于 Bending Spoons 来说，走不通 0-1 的路，貌似是一种“宿命”。 

写在最后

我们观察到，很多公司的命运都和创始人的性格息息相关。Bending Spoons 无法通过自研产品立足市场，但却能让已经跑通 0-1 的产品进一步发光发热，从 Luca 的自述看，或许和他在意别人眼光、害怕犯错、脸皮薄的性格有一些关系。而他以技术人员自居，喜欢研究数字产品，擅长改造。未来 Bending Spoons，大概率也可能还是会坚持收购+改造的战略。掌舵人不爱冒险，他更想开稳这艘船。

本文编译自：https://www.youtube.com/watch?v=rJyHmyjG204

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