原标题：接连推出多项新服务，奈飞能否重回巅峰？

编译：华尔街大事件

题图来源 | pexels

奈飞是视频流媒体市场的领导者。该公司拥有丰富的电影、动漫、纪录片以及《星期三》、《纸牌屋》、《巫师》、《黑钱胜地》等热门电视剧库，为数千万观众带来欢乐。

奈飞的高质量内容正在推动其订户逐季增长，而其他流媒体服务则在观众增长方面举步维艰。截至 2023 年第二季度末，该公司付费会员数量达 23839 万，较上年增加约 1772 万。

2023 年 10 月 3 日，《华尔街日报》称，奈飞计划在好莱坞演员罢工结束后提高其无广告服务的价格。持续不断的劳资纠纷继续对行业造成重大损害，导致新电视剧和电影的产量大幅下降。我们认为，提高价格是公司管理层的必要行动，以减轻奖金支出增加和好莱坞作家和演员更高的版税的影响。

尽管全球消费者支出因利率上升而放缓，但奈飞的 5 大股东，包括 Vanguard Group、Capital Research Global Investors、FMR、Blackrock 和 State Street 等华尔街巨头，合计持有 27.93% 的大量股份。

2023 年第二季度的结果好坏参半。一方面，奈飞的营收未能超出分析师预期，但同时，近几个季度的每股收益呈现增长。因此，这是向金融市场参与者证明该公司旨在行业充满挑战的时期提高利润率的业务战略继续有效的因素之一。

10 月 18 日，奈飞将发布 2023 年第三季度财报。奈飞 2023 年第三季度营收预计在 84.6 亿美元至 86.6 亿美元之间，同比增长 8.9% 比分析师对上一季度的预期高出 3%。然而，根据我们的模型，该公司的总收入将略低于这个范围，达到 84.5 亿美元。我们较为悲观的预期主要与美元相对于外币的走强有关，这对每个付费会员的平均月收入产生了负面影响。

另一方面，奈飞 2023 年第二季度的营业收入利润率为 22.32%，相对 2022 年第一季度略有增长，但更重要的是，相对于通信服务领域，它继续保持显着较高的水平。

我们预测，到 2023 年，奈飞的营业利润率将达到 18.2%。同时，到 2024 年，由于流媒体套餐价格上涨、新订户数量增加以及优化，这一财务指标将增至 19.1%。的行政费用。

同时，该公司的非公认会计准则市盈率（TTM）为 39.76 倍，比行业平均水平高出 205.15%，比过去五年平均水平低 44.63%。另一方面，奈飞的非 GAAP 市盈率（FWD）为 31.38 倍。

截至 2023 年第二季度末，奈飞的总债务约为 169.9 亿美元。另一方面，由于该公司在 2020-2022 年期间 EBITDA 大幅增加，尽管近年来债务有所下降，但其总债务/EBITDA 比率几乎保持不变。

由于现金流的增长和管理层计划的订阅计划价格上涨，预计奈飞在偿还 2024 年至 2030 年间到期的优先票据方面不会遇到困难。此外，该公司的现金和短期投资总额继续逐年增长，截至 2023 年 6 月，总额为 85.8 亿美元。

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