原标题：苹果：入局BNPL市场，是机遇更是挑战

编译 | 华尔街大事件

题图来源 | pexels

科技巨头苹果以超过 3 万亿美元的历史新高摘得全球最高市值桂冠，证明了其在全球市场的统治地位。凭借创新记录、不懈的客户忠诚度和多样化的产品组合，苹果巩固了其行业领导者的地位，赢得了全球消费者的青睐和钱包，将其市值推向前所未有的高度。据估计，在美国的智能手机用户中，大约有一半使用苹果 iPhone 作为他们的首选产品，并且这个数字多年来一直在持续增长。

苹果 iPhone 智能手机市场份额（Statista）

苹果通过建立强大的生态系统（包括 App Store 以及苹果 Music 和 iCloud 等服务），利用智能设备轻松接触消费者的优势，创造了可观的经常性收入来源。自 2019 年推出苹果 Card 以来，该公司已涉足金融领域数年，但苹果决定更进一步。

今年 3 月，苹果宣布进军“先买后付”（BNPL）市场，并将其 Pay Later 服务集成到苹果 Pay 和苹果 Wallet 中。尽管苹果强调该服务的设计考虑了用户的财务健康状况，但 BNPL 的做法让监管机构担心对客户造成潜在伤害。

苹果在推出服务后已经攀升至历史新高，这次上涨与 BNPL 无关，而是由人工智能炒作推动的，但 BNPL 面临的风险也是苹果公司面临的风险。

本文从 FRED 网站（美联储经济数据）获取了实际可支配个人收入（DPI）数据和个人消费支出（PCE）数据，并在 Excel 中绘制以拟合线性回归趋势线。DPI 和 PCE 的详细定义和解释可以从 Investopedia 找到，但简单的总结是 DPI 衡量的是个人或家庭税后有多少钱，PCE 衡量的是消费者支出，是 GDP 的重要驱动力。

FRED PCE 数据输入至 Microsoft Excel

FRED DPI 数据输入至 Microsoft Excel

PCE 远高于 2010 年至今的趋势，这可能会提振经济，而可支配收入却低于趋势，导致人们对这次反弹的可持续性产生疑问。这里还绘制了 2010 年 1 月至 2019 年 12 月的趋势线，得到了没有任何流行病干扰的回归方程。根据历史数据，截至 2023 年 5 月，实际 DPI 比预期值低 -335 至 -4860 亿，而同期实际 PCE 比预期值高 1,467 至 22,900 亿。

弗雷德

PCE 与 DPI 的比率也处于历史最高水平，如下所示，但自去年以来有所下降。灰色突出显示表示美国经济衰退，通常先出现 PCE/DPI 比率下降。未来几年支出均值回归可能会拖累经济，但希望工资上涨和 DPI 也能意味着回归，以帮助保持 PCE 强劲。

弗雷德

尽管苹果产品和服务被大多数人视为必需品，并深深融入许多人的日常生活中，但它也无法免受消费者支出下降的影响。2023 年 4 月，消费者支出较上年下降超过 3%。如果 DPI 继续受到抑制，那么售价超过 1000 美元的新 iPhone 机型将不会像过去几年那样迅速下架，这让我对苹果进军 BNPL 领域感到担忧。

但 BNPL 的内涵远不止表面所见。所有大型科技公司的真正优势在于数据收集和使用。苹果通过对全球数百万人进行持续监控的设备，深入了解消费者的习惯，从而获得竞争优势。消费者金融保护局目前正在调查 BNPL 公司，包括 Klarna、Zip、Afterpay、Affirm 和 PayPal，理由是担心“随着技术的快速变化，消费者信贷市场中的债务积累、监管套利和数据收集”。苹果甚至在 2019 年推出苹果 Card 期间提到了数据收集。

苹果 Card 提供只有借助 iPhone 的强大功能才能实现的全新体验，包括只需从“消息”中发送文本即可获得 24/7 全天候支持。为了帮助客户更好地了解他们的支出，苹果 Card 使用机器学习和苹果地图在 Wallet 5 中清楚地标记交易，其中包含商家名称和位置，并提供每周和每月的支出摘要。

结论

苹果市值突破 3 万亿美元，证明了其在全球市场无与伦比的主导地位。该公司突破性发明的历史、坚定不移的客户支持以及广泛的产品组合已将其推向行业前沿，吸引了全球消费者并巩固了其市场领导者的地位。

虽然将苹果的 Pay Later 服务引入“先买后付”市场似乎是一个自然的进展，但人们对 BNPL 做法及其对消费者财务健康的潜在影响仍然存在担忧。随着苹果扩大其金融部门，通货膨胀、利率和消费者购买力的影响成为长期关注的问题。

尽管如此，凭借其庞大的生态系统和对消费者数据的访问，苹果拥有独特的优势，可能为令人兴奋的未来冒险铺平道路，特别是在人工智能领域。短期内，苹果股价在近期创下历史新高的提振下继续蓬勃发展。然而，当它进入 BNPL 领域并探索新视野时，该公司必须谨慎行事，以恪守其为客户和股东做正确事情的承诺。

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