Interswitch：非洲首家独角兽的成长史

原标题：Interswitch，非洲首家独角兽的成长史

作者：非程创新 （微信公众号ID：Future-Hub）

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图源：technext.ng

2019 年 11 月，尼日利亚金融科技公司 Interswitch 确认获得 Visa 的投资。双方没有透露具体的投资金额，据媒体的消息，Visa 的投资额是 2 亿美金。这使得 Interswitch 估值达到 10 亿美金，成为非洲首家金融科技领域的独角兽企业。这是继非洲电商平台 Jumia 几个月前在美国纽约证券交易所上市之后，非洲科技领域又一个重要的里程碑。

Insterswitch 的成功要素是什么？对非洲互联网生态又有什么启示？今天让我们扒一扒非洲这家独角兽企业独特的成长史。

Interswitch 的主要业务

Interswitch 成立于 2002 年，主要业务包括提供银行间交易支付技术解决方案、Verve 银行卡和支付平台 Quickteller。

图源：Interswitch 官网

Interswitch 已接入所有尼日利亚银行，Verve 是非洲发卡量最多的银行卡，目前活跃的 Verve 卡超过 2200 万，Verve 不仅可在尼日利亚几乎所有银行 ATM、POS 上都可以使用，Verve 还与 Visa、Mastercard、Discover、中国银联等全球主要卡品牌都达成了合作，可在全球超过 185 个国家使用。

Quickteller 在尼日利亚的代理商约 2.66 万个，截至 2019 年，Quickteller 平台提供支付、购物、借贷等服务，拥有 1500 万用户，每月处理的交易量超过 4200 万笔，大约 18.2 亿美元。Interswitch 业务目前已拓展至乌干达、冈比亚和肯尼亚三个国家。

创始人是“职业经理人”

在所有人的概念里，创业公司刚创立时，创业者或者创业团队基本上都是创业公司的大股东，即使是大公司内部创业，也至少持有创业公司部分股权，这样才有利于激励创始团队的积极性，从而使得创业项目更容易获得成功。Interswitch 却是一个例外，其创始人 Mitchell Elegbe，包括后来加入团队的两位联合创始人 Charles 和 Akeem，在 Interswitch 早期并不持有 Interswitch 任何股权，由于创始团队的卓越表现，后来才获得少量股权激励。这种特殊性来源于其创始人 Mitchell Elegbe 个人经历及其当时的特殊环境。

图源：techcrunch

Elegbe 1973 年出生尼日利亚西南部的贝宁城，是家中老小，也是一个遗腹子，在其未出生时，父亲就已去世。因家庭经济困难，Elegbe 由其叔叔扶养长大，后进入贝宁大学学习电气/电子工程专业。在校学习期间，Elegbe 就开始做倒卖录音带、服装等小生意，赚钱维持生计，同时锻炼提升了自己各方面能力。

Elegbe 毕业后被政府强制性国家青年服务团（NYSC）派往计算机系统协会（CSA）公司任职，该公司负责为银行开发全球银行间金融电信协会（SWIFT）相关的软件。一年后，他在 ICT 工程和咨询公司 Telnet 谋得一个业务拓展岗位，正是这家公司后来成为 Interswitch 的天使投资方之一。后来 Elegbe 又进入苏格兰的电线和测试公司 Schlumberger。在苏格兰他第一次体验到了 ATM 自动取款机的便利性。

当时尼日利亚还没有 ATM 机，当地人不得不在银行营业时间段内到开户的银行去排长队存取钱。为了周末花销，人们往往赶在周五下午下班前，去开户银行取款。这样不但耗时，随身携带大量带现金，也有可能被偷被抢。Elegbe 当时想如果能为尼日利亚也引入 ATM 机和跨行存取款服务，人们就可以任何时间去任何银行网点去取钱、存款或者支付账单。这样不仅可以节省时间，还将大大提高安全性，肯定有很大的市场机会。

Elegbe 不久又回到尼日利亚国内，重新进入了 Telnet，他把自己电子支付的想法告诉了老板。尽管老板认同这个想法，并委托他去执行，但是实际并未能执行。他并没有放弃，开始向银行推销银行间支付软件。但当时各个银行对购买此软件并不是很感冒。Elegbe 仍不放弃，准备启动 B 计划，即组建一个开发组织，自己开发该软件系统。

他先后挖来 Telnet 的同事 Akeem 和曾在埃森哲工作的 Charles，着手组建创始团队。凭着其热情、乐观和独特洞见，也最终赢得了老东家 Telnet 的联合创始人兼常务董事 Denloye 博士、埃森哲尼日利亚总经理 Dotun Sulaiman、以及尼日利亚央行兼经济学教授 Charles Soludo 的支持。Telnet 和埃森哲 Accenture 愿意为之提供部分资金支持。

有了这两家公司的投资背书，团队又获得了 9 家尼日利亚银行的联合投资。而此时是 2002 年，Elegbe 只有四年工作经验，对经营一家公司也一无所知。Elegbe 根本没有想自己来担任 CEO，认为自己经验不足，应该从外部找一个经验丰富的专家来担任 Interswitch 的 CEO。无奈公司资本有限，短时间无法找到理想人选。

Telnet 和埃森哲 Accenture 都建议由他本人担任 CEO。Elegbe 感受到了股东们对他的信任，同时他非常想把自己的想法尽快实现，因此并没有要求获得公司任何股权，就开始了 Interswitch CEO 的职业生涯。Elegbe 及其团队凭借卓越的表现，后来才获得了公司董事会的少量股权激励。

Interswtich 的成长史

有了豪华股东公司阵容，尤其是银行股东的背书，Interswitch 并没有在信任上遇到非常大的问题。然而，团队遇到的最大挑战是环境问题，例如尼日利亚糟糕的基础设施，电力供应极不稳定和电信基础不可靠。当时的尼日利亚是以现金交易为绝对主导的时代。

但是，凭借股东的背书和支持，加上团队的杰出表现，Interswitch 开发的银行间支付结算系统开始逐步接入尼日利亚不同银行系统。2008 年，Interswitch 成为第一个也是唯一一个让所有尼日利亚银行都实时接入的交易支付结算网络。此后 Interswitch 一直是尼日利亚最大的银行间支付结算的技术方案提供商。

尼日利亚的各种骗局臭名昭著。为了减少利用磁条银行卡易仿制进行银行交易欺诈犯罪，2005 年尼日利亚央行发布一项指令，要求所有各类银行卡发行方须在 2009 年从之前的磁条银行卡切换到 EMV 智能卡（又称 IC 银行卡）。

EMV  是由国际三大银行卡组织——Europay(欧陆卡，已被万事达收购）、MasterCard（万事达卡）和 Visa（维萨卡）共同发起制定的银行卡从磁条卡向智能 IC 转移的技术标准，是基于 IC 卡的金融支付标准，已成为公认的全球统一标准。这种银行卡采用芯片加密技术，银行卡和终端接口的统一标准，使得所有银行卡和终端能够互通互用，避免了磁条银行卡容易被仿冒的问题。

Interswitch 意识到这是一个重大机遇，于 2008 年乘势推出了尼日利亚首个符合 EMV 标准的智能 Verve 卡，这成为 Interswitch 发展历程中一个重要里程碑。EMV 智能卡促进了尼日利亚客户对银行系统的信任感。根据尼日利亚央行的信息，2009 年至 2011 年间，尼日利亚银行卡发行量和 ATM 机数量增长了两倍。

Verve 卡也迎来了快速发展，2013 年 3 月 Interswitch 与全球知名的发卡机构 Discover 建立合作伙伴关系，两家网络相互兼容各自发行的卡，这使得 Verve 卡可以在全球 185 个国家和地区使用，同时还合作集成 Discover DPAS EMV 解决方案和欺诈监控解决方案，确保两个网络的交易安全。

2009 年，Interswitch 又推出了一个在线支付平台 Quickteller。Quickteller 平台聚合支付、购物、借贷等服务。根据 Interswitch 官网的数据，目前 Verve 拥有超过 2200 万张流通卡，而 Quickteller 平台集合了超过 8000 家收款机构，在尼日利亚拥有 2.66 万个代理点。另据 weetracker 的报道，截至 2019 年 7 月 31 日，Quickteller 拥有 1500 万用户，3200 万消费者使用其 Verve 卡。Quickteller 每月处理超过 4200 万笔交易，交易量超过 18.2 亿美元。

图源：Interswitch 官网

2010 年底，非洲本地泛非风投 Helios 联合南非的 Adlevo 资本和世界银行旗下的 IFC，组成收购财团，宣布收购 Interswitch 约三分之二股权，成为 Interswitch 的控股股东。根据彭博社的消息，此次收购支付的资金大约 260 亿奈拉，约合 1.7 亿美金。Interswitch 首轮投资机构在此轮融资中，得以退出大部分股权，获得超过 140 倍的投资收益。

2011 年 1 月，全球支付巨头的万事达卡 MasterCard 和 Interswitch 联合宣布，双方已经签订了一项借记卡品牌战略合作协议，根据协议双方将共同推出万事达 Verve 联名借记卡，该借记卡是一种 EMV 智能卡，即可以在尼日利亚境内的 1.2 万网点、400 多家在线商户、1 万台 ATM 机上使用，也可以在万事达全球 3000 万个网点使用。

这个战略合作，使得万事达卡 MasterCard 在与 Visa 争夺尼日利亚市场的竞争上获得了先发优势。2017 年，Visa 也宣布与 Interswitch 达成合作，并在 2019 年出资 2 亿美金获得 Insterswitch 20% 股份，媒体猜测，这是 Visa 希望在与万事达卡 MasterCard 争夺尼日利亚市场上扳回一局。

图源：Techpoint

2017 年 3 月，Interswitch 获得美国老牌 VC TA Associates 的投资，双方未披露投资金额，仅表示 TA Associates 仅获得少数股权，Helios 仍然是公司的大股东。这是 TA Associates 对非洲大陆的首笔投资。

2017 年 10 月，Interswitch 与法国的 Ferratum 集团等 3 家信贷机构、尼日利亚 5 家银行合作推出小额贷款计划。

根据穆迪 2019 发布的报告，截至 2019 年 3 月的财年，Interswitch 总收入为 300 亿奈拉，约合 8300 万美金。穆迪同时预计，Interswitch 2020 年息税折旧摊销前利润将在 140 亿-160 亿奈拉之间（约合 3800-4400 万美金）。

投资并购，业务扩张

Interswitch 很早就开始了投资并购，将业务扩张到更多市场和支付场景。2011 年，Interswich 收购乌干达同类技术平台 Bankom，2014 年收购肯尼亚的 Paynet。Paynet 于 2003 年在肯尼亚成立，是肯尼亚第一家也是唯一一家获得 PCI-DSS 认证（全球卡行业安全标准）的公司。其肯尼亚建立了广泛的自动取款机和代理商网络，将自动取款机与肯尼亚的 M-PESA 连接起来，并推动采用 EMV 芯片卡。

2015 年，Interswitch 设立了一个 1000 万美元的投资基金，投资非洲支付领域初创企业。2016 年和 2019 年先后收购了尼日利亚金融技术提供商 Vanso、尼日利亚医疗服务平台 eClat Healthcare。其他投资项目包括尼日利亚物流公司 ACE 和企业电商技术解决方案提供商 Slimtrader。

一再推迟的上市计划

2016 年，Interswitch 首次暗示将在伦敦证券交易所和尼日利亚证券交易所同步进行 IPO 上市。后来又传出消息称，由于 2017 年尼日利亚经济衰退和货币波动，该计划被推迟。2019 年有媒体报道称，Interswitch 已邀请摩根大通和标准银行集团参与潜在的 IPO，计划 2020 年中完成上市计划，预计估值将在 13 亿至 15 亿美元之间。2020 年新冠疫情再次导致该计划推迟，继而改为在尼日利亚证券交易所（NSE）发行的 230 亿奈拉（约合 5750 万美金）7 年期债券，债券为 15% 的固定利率。

图源：technext.ng

未来展望

2020 年的疫情对非洲数字化是一个催化剂，而金融科技一直是非洲最热门的赛道。2020 年以来，非洲金融科技领域大额投资不断。2020 年 10 月，美国支付巨头 Stripe 收购了尼日利亚支付平台 Paystack。2021 年 3 月，尼日利亚支付平台 Flutterwave 获得 1.7 亿美金 C 轮融资，成为第二家估值超过 10 亿美金的独角兽。

Visa 和 Mastercard 在非洲市场的竞争越来越激烈，Visa 前后投资了非洲头部的金融科技公司，如Paystack、Flutterwave、Interswitch。Visa 的老对手 Mastercard 也开始加大对非洲金融科技投资力度。2021 年 4 月，Mastercard 向运营商 Airtel Africa 的移动支付业务投资 1 亿美金，而后者 2 周前刚刚获得 Rise 基金的 2 亿美金投资。

这些说明投资机构都比较看好非洲未来金融科技发展潜力，面对新一代移动支付平台公司的竞争，Interswitch 自身股东也有较强的股权变现意愿，我们相信 Interswitch 应该很快再次启动 IPO 上市计划。

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