惊！为何看好印度创投市场的中国VC们放缓了投资节奏？

文章来自：猎云网（微信号：ilieyun） 作者：月半白

中国风投顺为资本的创始合伙人兼首席执行官Tuck Lye Koh在印度市场学到的第一课就是“官僚主义横行”。

一年前，当Koh第一次去印度寻求投资机会时，一位印度企业家这样教导他。“要解决企业存在的大部分问题需要大量政府人脉。他告诉我许多发展企业的方法。其中的一些需要管理权限。他表示：“没问题，包在我身上。””

投资者为印度创企市场带来了大量资金，其引发的问题有部分比官僚主义造成的还严重。早在几年前，中国就开始对印度市场进行投资。在2000年至2016年3月，中国对印度创企的投资总额超过13.5亿美元，约占外国直接投资总量的0.5%。在今年的6月至8月，数目增至23亿美元。不过，中国的投资总额还远远比不上毛里求斯和新加坡。在这三个月内，它们的投资总额加起来已经达到了1400亿美元。

花旗集团旗下投行Asia Pacific TMT总经理Hon Yin Lee表示：“中国投资者不过从两年前才开始活跃于印度市场。投资数额的增加需要时间，因为市场研究也很重要。”

中国对印度投资缓慢的原因可以归结为印度对中国商品的不信任：中国商品经常被认为是质量低劣的。华为和中兴这类的中国电信硬件公司也因为涉嫌间谍以及其它影响国家安全的事情遭受审查。最近和中国有关的领土争端问题也导致了“抵制中国商品”口号的出现。

但这是可以改变的。在印度政府对中国放宽了某些贸易限制并提供优惠税率后，中国对印度的投资数额开始迅猛增长。

工业利润增长缓慢和货币的持续疲软造成了中国经济的衰败，越来越多的投资者开始转向印度市场去部署资本以寻求增长。原因是：印度在科技以及科技产品领域潜在市场巨大。印度的互联网普及率仍在27%，但增长迅速。这个国家的智能手机用户也只有1.5亿左右。

从Alibaba开始

中国企业的投资热潮始于2015年。当时，Alibaba对印度电商Snapdeal和Paytm进行了投资。Lee表示：“大多数的投资还是流向那些大型创企的，因为它们具有一定的规模并且成长潜力巨大。中方很少为新兴创企提供种子基金。”

Lee指出，尽管两国的市场很相似，但微观层面上的差异还是带给中国许多文化冲击。这就是为什么中国投资者想要确保投资的安全。

这些差异是什么

首先，印度创企开发服务和产品的目的是为了向海外扩张，走向世界。印度拥有大量说英语的人口，他们打开了其它几个海外市场。但中国创企的重心是解决本地问题。

Lee表示：“印度的市场还处在发展阶段，所以在这里投资的中国公司认为他们能够复制印度公司的成功模式以获得长期收益。”

但在中国有用不一定会在印度也有用。首先，语言的多样性就是一个大麻烦。在中国，普通话是官方语言，能够在全国通用。但在印度，每个地区都有不同的语言，并且许多人只讲方言。在印度，定制化服务很重要，但它同时也需要花费更多的钱。或者，正如Koh所说的那样“在增加机遇的同时也错过了许多潜在用户。”

膨胀的成本结构

花旗集团的Lee认为许多印度创企都自视甚高并且成本结构膨胀。但与此同时，合并是一个艰难的过程。不过，Lee很乐观，他觉得随着印度创业环境的日趋成熟，如何解决当地问题也将被放到台面上来。

他表示：“在中国，竞争很激烈，但也很实际。两大竞争对手要进行合并是一件很常见的事。在印度，相同市场里同样存在多个对手，但合并并不在创始人的考虑范围内。”他还补充道，合并是一个企业保值、削减成本以及提高效率的有效手段。

我们都知道印度的互联网发现缓慢。但对于这些投资者而言，最大的担忧是：只有三分之一的人口能够访问互联网。虽然印度存在大型电子商务公司，但是由于互联网普及率较低，使用人数实在是有限。

一位投资者表示印度的数据问题阻止了某些在中国获得成功商业模式难以在印度同样成功。它也严重损害了数据的分析和收集。她补充道：“它还限制了印度创企的类型。举个例子，硬件开发类的创企基本上是不可能出现的。”

另一方面，中国擅长硬件设施。但在印度，由于缺少基础设施的支持，硬件的创新和生产就变得非常艰难。Lee说：“这就增加了产品开发和投入市场的时间。从投资者的角度看，这延长了投资酝酿阶段，同时也增加了风险。”

简而言之，长时间的融资期注定了科技类硬件创企不可能受到投资者们的青睐。缺乏本地测试工具意味着该领域的创企不得不去寻求资金来开发一个原型。 Koh表示：“在中国花一个星期就能做到的事情在印度却需要30天。”

不均衡的消费能力

Koh表示：“历史造就了最大的不同。中国选择了制造业而印度投身于服务业。”他解释道，专注于服务业的印度创造了规模小但技能高的劳动力。相反，制造业为社会各阶层都提供了机会，创造了就业岗位，从而增加了购买力。

在印度，有买得起奢侈品的高消费人群，也有人乐衷于电子商务网站的折扣，还有许多农村人口无法接触印度的高科技产品，也对技术创新一无所知。在中国，人们的购买力或多或少都保持一致，然而在印度却并非如此。Koh补充道：“投资的时候你必须得知道，在这种环境下业务扩张从来就不是一件容易的事。”

然而，现实还没严峻到这种地步。随着融资选择的减少，印度创企也正改变它们的原有模式以吸引新的投资者。

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