经纬中国张颖：若同一战场厮杀，中国创业者会完胜美国

5月10~12日，由创业邦主办的“2016创新中国春季峰会暨春季创新展”在北京举行。在11日上午的开幕式环节中，经纬中国创始管理合伙人张颖莅在现场与主持人艾诚展开了对话。

擅长“开炮”的张颖在2014年发布的是“投资寒冬论”，今天他发布的就是“VC良心论”。

如下为对话实录：

艾诚：您在行业里面是出了名的直率，说很多同行不靠谱，投资界有点混乱?

张颖：现在依然如此。今天早上看到关于证监会叫停跨界定增的消息，有很多人在喊冤，在朋友圈分享一些内容。其实我的观点是，这个举动反而会让泡沫少些。

不管大的市场好坏，有能力的创始人总能融资，逆境只会让生存下来的公司更有价值。

经纬到今天，8年时间投资了300多个公司，血本无归的几率是5%，加上“半死不活”的，差不多有10%。如果真的有大的金融风暴，我也不会担忧。真正生存下来度过艰难期的公司会更有价值。

艾诚：您还说过，到2016年底会有几千家拿到天使轮的公司面临绝境，此话怎讲?

张颖：现在是5月，我认为这一年大多数拿到天使轮的公司拿A轮都会面临巨大压力。能走到下一个融资阶段的公司数量差不多要除以10。虽然很多一线投资机构拿到了很多钱，包括经纬的美金、人民币都非常宽裕，但是大家在投资细分行业的时候都是很谨慎的。

艾诚：你强调“资本寒冬”，另一方面，经纬的做法和你披露的观点似有不同，2014、2015每年投资80~90家公司，有40人的投资团队和30多人的投后团队，发展得很好。

张颖：2014年底我说过度繁荣会引起融资寒冬，那时候我告诉经纬系公司：早点去融资，不要太介意估值，你们需要跑得比对手更快。

2015年A股火爆，后来有了一定调整，比我当时说的时间晚了8~9个月，我觉得我的判断没错。我让我们的创业公司跑得更快，这和我们自己的投资理念没有冲突。

我纠正一个数据，2014~2015年经纬每年投资了90家新项目，加上跟投，每年都是超过150个项目。到今年还是没有放缓。投资团队分成8~9个小组，在这片海洋里面，我没有用一根鱼竿，一条一条去钓鱼，而是用了很多非常专业的小组。每个小组每年投资10个公司不是问题。

艾诚：经纬40个人专门投资，2014年看了6700个项目，收到3万份计划书；2015年收到6万份计划书，看了7500个项目——这意味着什么?

张颖：这意味着今天的中国在新经济领域是非常蓬勃的，这也意味着很多人在这个阶段抓住了机会，想为自己更好的未来奋斗。我和老外、大牛投资人都聊过：中国是创业的宇宙中心，北京是中国创业的中心。我们对中国经济的发展都是无比有信心的。

我在美国长大的，见过很多美国创业者。杨浩涌、姚劲波、傅盛、程维这些人都是中国的创业者精英，拿中国最优秀的100位新经济创业者和美国的100位创业者比较，中国创业者的综合水平远高于美国。我去年6月参加一个非常高级的闭门会议，中国和美国创业者大概各20个，在夏威夷呆了2天。我对他们说的原话是：你们没有在一个战场上厮杀过，如果你们真的厮杀起来，中国会完胜美国！

我说完，他们不相信，我估计只有经常来中国的Snapchat和Yahoo!创始人才心里有数，他们知道中国年轻创业者有多么强大。当然，他们觉得我扯淡也没事，随便他们！

艾诚：中国创业者和资本的关系最亲密也最微妙，刚才我的第一个问题您没有直接回答——不靠谱的同行到底有什么特点?

张颖：对我来说，不靠谱的就是那种非常随意地出投资意向书的同行，但是最后不投资。

另外有些投资人在过程中会误导创业者。简单来说，你没有真诚对待创业者，你没有专业知识，你拖延了人家，不给快速的判断，还有很多细节……

我觉得天使和早期投资，因为很多钱涌入，不靠谱的机构和投资人远多于靠谱的。当然这也是常态，创业者群体也存在同样的情况。“靠谱”这两个字，每个人有自己的定义、维度，只是我在这个方面比较介意。

我再说一句，我对经纬系创业者有强大的保护意识，有些投资机构在我们投完后接下一轮的B、C轮，重复多次折腾我们经纬系创业者，我会在心里把它们拉黑。大家都是自己靠自己的能力吃饭，如果能力不够经纬会关门。我不看任何人的脸色。

艾诚：能否给这个行业里最好的投资人打个分，再给自己打分?

张颖：这道题是个坑啊，但是既然来了我就说吧。

最优秀的投资人比如IDG的几位老大，像熊晓鸽总，红杉的沈南鹏，纪源资本的符绩勋。如果他们是90分，我是75分。

但是假如从投资到融资到管理基金、延续品牌、价值观传递，这个层面去判断，他们是90分，我也可以是90分，甚至91分。我觉得做好一个机构是非常全面的事情。

需要钱的创业者也应该多去问周边的创业伙伴，比如这个机构和投资人是否靠谱，他们的投资决策是怎样的。创业者和投资者的关系像从恋爱到结婚，走在一起至少是五年七年的事情。不要假设所有投资人都是好的，也不要假设经纬是好的机构，因为总会有性格不合、价值观不合的投资人，我们的团队里也可能有不靠谱的同事。

艾诚：下面是一组快问快答问题——你认为创业者的头条法则是?

张颖：胸怀。找到比自己强10倍的人，让他们帮你做事。

艾诚：未来五年看好什么行业?

张颖：所有行业都有机会。(掌声雷动)

艾诚：给投资的经纬系创业者一句忠告?

张颖：早拿钱，别太介意估值，我们也不介意稀释股权。你得跑得更快，把竞争对手打趴下。

艾诚：如果投资生涯像一座高高的山峰，你在什么段位?

张颖：8848米，我在3000米。

艾诚：回顾你投资的死亡以及半死不活的那10%的公司，这些创业者里最容易导致失败的原因是?

张颖：心胸狭窄。

艾诚：回顾之前的投资项目，最骄傲的是?

张颖：帮我们赚钱最多的项目。滴滴快的、猎豹、陌陌、口袋购物、宝宝树等。

艾诚：最后悔的项目?

张颖：唯品会、小米、YY。YY是一次特别狗血的经历，我们5个人去了李学凌的办公室，从早聊到晚，他把战略思考讲得清清楚楚，但是我们那时候竟然都不理解。那时候它是6000~7000万的估值。这件事情完全印证了我们有多么傻。今天我们也经常会做非常傻的事情。VC这个工作好的地方就是让你每天焦虑，每天期待新的一天到来。

艾诚：投资这么辛苦，你如何能笑得开心?

张颖：我和大多数人不一样，生活和工作找到了很好的平衡。总的来说，和创始人并肩作战，长时间沟通，在他们嚣张的时候提醒，在他们低迷的时候做个聆听者，在几年后看到他们辉煌，同时也帮我们赚到钱。这之间的关系，是我持久的动力。

艾诚：你还是运动和旅游狂人，对于不注意平衡生活和工作的朋友，有什么建议?

张颖：大家都应该有趣一点。多出去看世界，去做自己的事情。

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