传华纳兄弟探索频道)正考虑分拆流媒体和电影工作室业务

原标题：传华纳兄弟探索频道(WBD.US)正考虑分拆流媒体和电影工作室业务

作者：智通财经赵锦彬

题图来源 | pexels

智通财经 APP 获悉，据知情人士透露，华纳兄弟探索频道正在评估多个战略选择，包括出售资产或将其 Max 流媒体服务和电影工作室业务从其传统电视网络中剥离。

据报道，这家媒体巨头的首席执行官 David Zaslav 正在考虑将其流媒体和电影工作室业务分拆成一家新公司，以摆脱公司目前 390 亿美元的债务负担，这将使增长更快的流媒体和电影工作室业务在投资增长方面具有更大的灵活性。

华纳兄弟探索频道尚未为任何具体交易聘请投资银行，但其管理层与顾问进行了谈判，以寻找符合股东最佳利益的选择。

一位消息人士表示，接近华纳兄弟探索频道的人士非正式地接触了竞争对手媒体集团的顾问，以评估其部分资产的潜在并购选择的兴趣。但该公司最终仍可能决定继续以同样的结构运营。

事实上，美国银行近日也发表了一份报告，称华纳兄弟探索频道应探索包括出售在内的战略选择。

该行分析师 Jessica Reif Ehrlich 表示：“在我们看来，作为一家合并的上市公司，目前的构成并不奏效。在目前的水平上，我们认为，与现状相比，探索资产出售、重组和/或合并等战略选择将创造更多的股东价值。”

自 2022 年完成合并以来，华纳兄弟探索频道的股价下跌了 67% 以上，这是由于其线性业务、去年好莱坞罢工和最近 NBA 转播权谈判的不利因素造成的。该公司还一直在艰难应对广告市场疲软、流媒体相关的高成本和一些代价高昂的失败影片。在过去的一年里，该公司市值蒸发了约三分之一。

虽然美国银行分析师警告称，华纳兄弟探索频道的分拆可能会对债券持有人产生潜在的“毁灭性”影响。例如，竞争对手 Lionsgate Studios 最近将其电影业务从 Starz 电视网剥离出去，这引起了其债权人的愤怒，他们正在考虑对该公司提起诉讼。

但该行仍认为，这将释放其“同类最佳”资产的价值。

Reif Ehrlich 表示：“在交易时，我们的看涨论点是基于：1、支撑新公司的独特和有价值的资产；2、华纳兄弟探索频道的规模使公司能够在流媒体服务迅速发展和电影工作室重新焕发活力的同时保护长期面临挑战的线性业务。虽然华纳媒体和探索频道合并背后的几个财务假设尚未实现，但我们仍然相信华纳兄弟探索频道的一些资产是同类中最好的，具有巨大的未被认可的价值。”

根据反向莫里斯信托协议（Reverse Morris Trust）的条款，华纳兄弟探索为期两年的并购锁定期已于今年 4 月到期。

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