原标题：派拉蒙环球(PARA.US)苦寻并购 揭露流媒体商“抱团求生”之难

作者：智通财经魏昊铭

题图来源 | pexels

智通财经获悉，派拉蒙环球正在与其他娱乐公司就将其“派拉蒙+”流媒体服务与现有平台合并进行谈判。如果达成协议，它可能会开启一波新的流媒体合作伙伴关系，这可能会让整个媒体行业站稳脚跟。据知情人士透露，派拉蒙全球的领导层正在与其他媒体和科技公司的高管进行积极讨论，以确定派拉蒙+与另一家流媒体实体合并可能共同拥有的结构是否对双方都有意义。

据知情人士透露，华纳兄弟探索频道公司是表示希望达成协议的公司之一。华纳兄弟探索频道流媒体服务 Max 和派拉蒙+的合并可以加强这两项服务，使它们能够更好地与奈飞和迪士尼的平台套件（Disney+、Hulu 和 ESPN）竞争。

Max 在全球拥有约 1 亿用户，其中美国用户为 5270 万。派拉蒙+在第一季度结束时拥有 7100 万用户。今年早些时候，华纳兄弟探索电影公司就收购派拉蒙全球进行了初步的合并谈判，但谈判没有进一步发展。

正如今年早些时候首次报道的那样，康卡斯特旗下的 NBC 环球也表达了与派拉蒙+成立合资企业的兴趣。据知情人士透露，谈判没有取得进展，也从未取得特别进展。

派拉蒙全球公司的联席首席执行官 Chris McCarthy 在 6 月 25 日的员工大会上表示，该公司也在考虑与一家技术平台合作。根据会议记录，McCarthy 在谈到一位潜在的科技合作伙伴时说：“他们所没有的是我们的内容规模，我们将共同构成一个非常强大的组合，以争取更多的时间和更大的利润。”

McCarthy 在谈到与 Max 或 Peacock 等现有订阅流媒体服务的潜在合作时表示：“我们可以共同提供的热门内容将在电视、电影和体育领域产生巨大影响，并将吸引数百万观众。此外，我们将分担所有其他非内容费用。”

合并后的流媒体服务将为客户提供更多样化的节目，减少每月取消订阅的理由，从而减轻客户的流失，而且通过赋予派拉蒙环球新的所有权，可以将派拉蒙+的亏损从派拉蒙全球的资产负债表上抹去。

华纳兄弟探索频道的直接面向消费者业务在上年亏损 21 亿美元后，在 2023 年实现了 1.03 亿美元的年度调整后息税折旧摊销前利润。派拉蒙全球报告称，2023 年折旧及摊销前直接面向消费者的营业收入亏损 16.7 亿美元，低于去年的 18 亿美元亏损。

据知情人士透露，虽然尚未详细讨论与华纳兄弟探索频道假想合资企业的结构，但考虑到流媒体资产的现有性质及其财务状况，所有权可能不会是五五开。

流媒体服务 2.0

自 2019 年底以来，包括派拉蒙全球、迪士尼、NBC 环球和华纳兄弟发现在内的传统媒体公司都推出了流媒体服务，亏损达数十亿美元。长期以来，业界一致认为，相对于付费用户总数而言，流媒体服务太多了。许多高管推测，只有四到五家全球服务可能存活下来并蓬勃发展。其他平台则需要合并或合并到现有平台中。

福克斯集团前首席执行官兼董事长 Peter Chernin 去年在接受对话时表示：“派拉蒙、Peacock 和 Max 可能会有某种组合。”

如果派拉蒙与 Max 或 Peacock 达成合资协议，那么任何一家被排除在外的公司都将面临更大的压力，不得不自己寻找交易。媒体公司现在专注于通过捆绑和合作关系更好地将流媒体内容货币化。

例如，迪士尼和华纳兄弟探索频道最近变得更愿意将自己的部分内容授权给奈飞等竞争对手的流媒体服务，以便更好地将那些没有为其流媒体服务增加大量新用户的节目货币化。康卡斯特最近为其有线、宽带和移动客户推出了 Peacock、奈飞和 Apple TV+的捆绑服务，每月收费 15 美元。

迪士尼和华纳兄弟探索频道宣布，他们计划从夏天开始将他们的流媒体服务捆绑在一起。据一位知情人士透露，虽然两家公司尚未公布包括迪士尼+、Hulu 和 Max 在内的套餐价格，但折扣幅度将“很大”。

更好的窗口

当前讨论的另一个热门话题是通过不同价位的不同流媒体服务播放电影和电视剧。Skydance Media 也曾考虑过这个想法，该公司此前接近收购派拉蒙全球，但上月谈判破裂。据知情人士透露，Skydance 对派拉蒙的计划包括将派拉蒙+与另一家流媒体公司合并，以创建新的流媒体服务，从而更好地使资产合理化。例如，派拉蒙的 Showtime 影集库可以与另一家公司的知名电视剧相结合，创建一个独立的无广告服务。

然后，另一种由广告支持的服务可以包含体育直播和窗口声望原创，这些内容可能在一定时间后出现在第二种服务上。这些服务可以捆绑在一起，就像迪士尼捆绑迪士尼+、Hulu 和 ESPN+一样。

内容应用大整合

传统媒体领导层普遍认为，对现有内容进行更好的打包可以为整个行业带来更大的利润。更多内容捆绑或窗口化的缺点是会让用户感到困惑。流媒体服务之间越来越多的混搭服务很容易让客户感到沮丧，而不是满意。

几位媒体高管私下表示，他们预计 Peacock、派拉蒙+、Max 和迪士尼最终可能会在一个应用程序中整合他们的节目，以减轻混乱情况，并与奈飞竞争。奈飞在订阅流媒体行业占据主导地位，拥有约 2.7 亿全球用户。

两位高管表示，考虑到迪士尼在娱乐流媒体行业的相对主导地位，它将是最有可能拥有这款应用的公司。他们补充说，任何为流媒体应用程序提供内容的媒体公司都可以分享收入，这与当今有线电视经济的运作方式类似。

不过，公司之间的竞争和紧张关系可能会让这样一款产品难以组装起来。虽然 Max 和迪士尼达成了捆绑销售协议，但康卡斯特和迪士尼的关系长期以来一直很紧张。双方目前正试图分拆合资企业 Hulu，以便让迪士尼完全控制该服务，该服务最初由 NBC 环球、福克斯和迪士尼共同拥有。

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