​季度收入持续上升，Sea迈向盈利之路

原标题：季度收入持续上升，Sea迈向盈利之路

编译：华尔街大事件

来源：美股研究社

题图来源 | pexels

Sea Limited 报告称，2023 年第三季度现金储备显着增加，运营效率提高。收益报告显示，与上一年相比，GAAP 总收入有所增加，净亏损大幅减少。但值得注意的是，股价已跌至 2020 年以来的最低水平，否定了坚实的看涨趋势。这表明股价可能正在进入长期盘整期。

Sea Limited 于 2023 年 11 月 14 日公布了2023 年第三季度收益。董事长兼集团首席执行官 Forrest Li 强调了一项专注于通过规模和市场领导力实现长期盈利能力最大化的战略。这种方法涉及优先投资以增加市场份额并加强市场领导地位。Forrest Li 强调了 Sea Limited 向自给自足和盈利的转变，提高了现金储备和运营效率。还强调了该公司在不依赖外部资金的情况下保持稳健现金状况的承诺。   

集团公认会计原则总收入增至 33.1 亿美元，同比增长 4.9%，如下图所示。毛利也大幅增长 17.4% 至 14 亿美元。该公司的净亏损总额从 2022 年第三季度的（5.693 亿美元）大幅减少至（1.4398 亿美元）。此外，Sea 报告调整后 EBITDA 总额为 3,530 万美元，较 2022 年第三季度的（357.7）美元显着改善。2022 年第三季度亏损 100 万美元。该公司的现金、现金等价物、短期和其他库存投资强劲，达 79 亿美元，较 2023 年第二季度净增长。Sea Limited 季度收入的持续上升趋势表明该公司的潜力巨大。

Sea Limited 的电子商务部门（主要是其 Shopee 品牌）显示出令人印象深刻的增长。电子商务的 GAAP 收入为 22 亿美元，同比增长 16.2%。这一增长包括核心市场收入 19 亿美元，增长 18.2%。核心市场收入（包括基于交易的费用和广告收入）飙升 31.7%，达到 13 亿美元。然而，增值服务收入略有下降。电子商务部门调整后的 EBITDA 为（3.465 亿美元），较上年有所改善。

数字娱乐部门主要由其游戏部门 Garena 推动，其 GAAP 收入为 5.922 亿美元，环比增长 11.9%。预订量较上一季度略有增加。该部门调整后的 EBITDA 为 2.34 亿美元，占其预订量的很大一部分。然而，季度活跃用户和付费用户略有下降，表明需要重新关注用户参与度和货币化策略。

Sea 的数字金融服务部门同比增长显着，GAAP 收入增长 36.5%，达到 4.462 亿美元。该部门调整后的 EBITDA 转为正数，达到 1.657 亿美元，比上一年的亏损有了显着改善。应收贷款总额小幅增长，不良贷款率下降，贷款组合质量显着改善。

Sea Limited 在 2023 年第三季度展示了在费用和盈利能力方面的有效成本管理。一般及行政费用大幅下降 32.5%，至 273.57 百万美元，信贷损失拨备略有减少。研发费用也大幅下降 33.4% 至 2.8051 亿美元。该公司录得营业外净收入，较上年营业外净亏损出现正转，主要是由于利息收入增加。

Sea Limited 的 2023 年第三季度收益报告描绘了该公司财务状况和战略方向的稳健景象。各细分市场收入的惊人增长，加上有效的成本管理和强大的现金状况，凸显了该公司成功转向盈利和市场领导地位。这一业绩与 Forrest Li 对长期盈利能力和自给自足的重视相一致，使 Sea Limited 在竞争激烈的全球市场中保持持续增长和稳定。

Sea Limited 的月度图表显示，其股价在 2020 年和 2021 年期间大幅上涨，最终于 2021 年 10 月达到 372.70 美元的峰值。

然而，在 2021 年 10 月达到峰值后，Sea Limited 的股价开始下跌，回到 2020 年初的水平。这种下跌是多种因素共同作用的结果。此外，该公司在关键市场面临着日益激烈的竞争和监管挑战，特别是在电子商务和游戏领域。这些因素，再加上利率上升和通胀担忧导致全球投资者情绪从成长型股票转向价值型投资，导致 Sea Limited 股价面临下行压力。

市场调整反映了预期的重新调整，使公司的估值更与其修正后的增长前景和更广泛的经济环境保持一致。

值得注意的是，Sea Limited 的股价正在 2020 年 3 月低点 35.61 美元附近进行盘整，试图稳定在该水平。从历史上看，这个价格点一直是强有力的支撑，可能为大幅反弹奠定基础。然而，由于股价仍然疲软，这些水平的底部的最终确认仍有待确定。

为了更深入地研究这些盘整模式，随附的周线图显示了价格从 26 美元波动到 89 美元。Sea Limited 的股价徘徊在该盘整区间的下限附近。投资者在投资 Sea Limited 之前，可以考虑观察股价在这些水平上的反应。

Sea Limited 的一项重大市场风险在于其经营所在多元化市场的经济和监管环境。该公司在东南亚和拉丁美洲的广泛影响力使其面临着不同的经济条件和监管环境。例如，这些地区对数字服务的监管方法可能会挑战合规性和运营灵活性。货币波动、通货膨胀和利率变化等金融波动，尤其是新兴市场的金融波动，也会影响 Sea 的盈利能力和运营成本。

Sea Limited 在竞争激烈的市场中运营，主要是电子商务和数字娱乐。来自本地和全球参与者的激烈竞争可能会给利润、用户获取和保留成本带来压力。这些领域技术的快速发展需要不断投资创新和增强用户体验，以保持市场领先地位。未能有效创新或适应新兴技术和消费者偏好可能会导致市场份额的损失。由于股价目前处于盘整阶段，并经历了 2021 年 10 月以来的快速下跌，因此在接下来的重大趋势出现之前，市场可能会在较长时间内继续面临下行压力。

总之，Sea Limited 的 2023 年第三季度收益报告描绘了该公司正在迈向盈利和市场领导地位的坚实道路。尽管在动态和竞争的环境中面临挑战，该公司仍表现出了韧性和战略敏捷性。现金储备的增加、净亏损的大幅减少以及各个业务部门的增长反映了其成功转向长期盈利能力。在 Forrest Li 的领导下，公认会计原则总收入的显着增长和运营效率的显着提高凸显了这一点。

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