原标题：TikTok印尼收编Tokopedia，谁是最大赢家？

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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题图来源 | pexels

12 月 11 日 GoTo 和 TikTok 宣布了战略合作伙伴关系，TikTok 在印尼的电商将与 Tokopedia 合并，而 TikTok 将持有 75.01% 控股权。TikTok 电商部分将由合并后的新实体拥有、运营，整个网购流程还是在 TikTok 内部进行，和之前一样。考虑到任何其他方案转化率都会大打折扣，运营层面这真是最好的结果了。

消息出来，很多人的关注点都在 TikTok 承诺将投资 15 亿美元，而且不会稀释 GoTo 的股权，其实除了这个之外，这项合作还有很多比较微妙但可能深远的影响。

我们的一些看法：

1. 谁是赢家？

TikTok 和 TikTok Shop、字节和字节的股东们

这个交易很高明。

几乎无成本接管 Tokopedia，TikTok Shop 的运营控制权在保持完整的同时，能够保证接下来都合法运营，还能获得本地的合作伙伴。现在领导层终于可以在印尼歇口气，把注意力转向美国市场了。

周受资（TikTok CEO）

虽然他可能不是最终决策者，但这个协议的达成确实帮他解决了个头疼的大问题。此外，TikTokShop 的发展也有利于增加 TikTok 的活跃用户，对他来说是一场双赢。

Tokopedia

此前 Tokopedia 衰落势头很明显，现在 TikTok 成了最大股东，起码可以保证接下来一段时间能够脱壳重生，也有发展腾飞的可能。

GoTo 集团

表面上看，GoTo 是以很便宜的价格出掉了 Tokopedia，但毕竟 Tokopedia 业务一直在亏损，而且很难逆转，接下来能由 TikTok 这样强有力的角色接管，同时还保留四分之一的股份（和部分的收益），是不错的结果。

Patrick Walujo（GoTo 集团 CEO）

交易巩固了他在 TikTok 和印尼本地势力间中间人的地位，未来可能会有更多的机会。而且，作为 GoTo CEO 剥离 Tokopedia 也让他少了一个头痛大难题。接下来 Patrick 是否也会尝试出掉 Gojek 呢？

十月底买了 GoTo 股票的投资者

从十月底到上周五，GoTo 股价上涨了超过 92%。昨天股价下跌似乎是投机的人在抛售获利了：

印尼消费者和电商生态系统

TikTok 和 Shopee 之间的竞争加剧，消费者自然会获利；随着 TikTok 即将投入额外资金继续拓展市场，整个数字生态系统肯定也会受益。

印尼 TikTok 电商员工

不需要担心裁员了，实际上合并后的公司可能很快就会进入招聘模式。

2. 输家？

Shopee/冬海集团

接管 Tokopedia 之后，Shopee 成了 TikTok 在印尼主要的竞争目标，特别是在 Shopee 已经证明了东南亚的电商是可以盈利的情况下；我们此前在的《TikTok Shop Playbook》和《2023 年东南亚电商报告》中已经提到过，从电商产品、运营和资金储备方面来看，Shopee 都很难和字节正面竞争。

对 Shopee 来说，在主场输不起的战斗意志之外，需要一个非常清晰的战略来赢得竞争，而这个战略关键可能不在于电商。

幸好资本似乎还是有些信心的，昨晚冬海的股价跌的没有那么剧烈：

3. 其他受未知好坏影响的利益相关者

GoTo 股东们

过去两个月的涨势并未改变 GoTo 估值不被公认的事实。对于那些想出手的大股东来说，可能会在一段时间内继续面临挑战；

Grab

既然出掉 Tokopedia 对 GoTo 和 Patrick Walujo 是好事，他们为什么不考虑继续出掉 Gojek 专注建设金融服务？如果有这种情况，Grab 在印尼的本地服务上就有机会扫清一切竞争对手了。只是，到那时 TikTok 也可能对 Gojek 感兴趣，毕竟可以尝试一下在国内没有的附带履约能力的本地生活。

这里我们还要说一下，美团放弃收购 Foodpanda 是一个理性但是可惜的选择；

Lazada

在张承焕的领导下，Lazada 印尼一直在打和 Shopee 和 TikTok 电商的差异化，有影响力的品牌会更喜欢用 Lazada，这应该算是 Lazada 比较稳定而且不应该也不会放弃的优势。

Tokopedia 员工

基层员工应该无需担心。但是 Tokopedia 的管理层和中层在新实体中会发生什么变动？

印尼中小企业（MSMEs）

许多人能从 TikTok 电商里受益，但也有人的业务可能会受打击。虽然 TikTok 电商在未来会有扶持的福利，但毕竟这些中小企业的老板们才能真正决策会不会有效使用 TikTok 这个新渠道。

总结

总之，这项交易对 TikTok 来说非常有利：绕过了技术挑战，几乎让 TikTok 对 Tokopedia 拥有几乎完全的运营控制，等于在保证流量的同时还能通过电商有效变现。

如果执行得当，肯定会重塑印尼当前的竞争格局，并且让 Shopee 陷入相当棘手的状况。

当然，我们还不知道总统选举后会发生什么变数，因此不能排除当地格局还会不会有其他意料外的转向。

善兵者，出奇无穷。

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