原标题：七五热点 | 极兔上市首日未大涨，能否振奋东南亚创投市场？

作者：7点5度 （微信公众号ID：Asia7_5）

白鲸出海注：本文为7点5度发布在白鲸出海专栏的原创文章，转载须保留本段文字，并注明作者和来源。商业转载/使用请前往7点5度专栏主页，联系寻求作者授权。

题图来源 | pexels

10 月 27 日，极兔正式在港交所上市，IPO 发行价定为每股 12 港元（约 11 元人民币），募资净额35.3 亿港元，市值超 1050 亿港元，这也成为今年港交所最大 IPO。据悉，极兔的投资者们如腾讯、博裕、D1、红杉、淡马锡、Aspex 等，一共认购总额约 2 亿美元。

不过，极兔上市首日似乎表现平平，股价整体在发行价上下稍微浮动。极兔上市当天最高股价仅为 12.2 港元，比开盘价上涨约 1.7%。

目前，极兔的快递业务目前已跨越 13 个国家。但极兔发展故事的最初，还得从东南亚市场开始说起。

在极兔上市之前，新加坡房产科技 Ohmyhome、越南“特斯拉”VinFast 和东南亚社交电商 WEBUY 也在今年先后赴美上市。不过，这些上市公司之后的股价走势并不乐观。其中，VinFast 在上市当天市值超 850 亿美元，之后市值还曾涨超千亿美元，但现在市值约为 128.1 亿美元。

从港股上市的极兔，会不会扭转命运？极兔上市的背后又反映出东南亚市场怎样的现状与生态？

回顾东南亚物流，为什么是极兔？

2015 年，原 OPPO 印尼区 CEO 李杰在印尼创立的极兔（即 J&T），最初就是为了解决 OPPO 由于低质量的当地快递导致的销量问题。而极兔在成立之后就开创了 7*24 小时无休快递服务，客服也随时在线解答。同时，极兔在印尼采用的是直营模式，保证了服务的质量。而在随后进入的泰国等国家则采用“直营+加盟”的模式，一边迅速扩大市场份额。

而在东南亚物流市场，Ninja Van 和 Flash Express 也是两大本土玩家。虽然目前两者与极兔一样或多或少带有一些中国基因，也成为当今东南亚的物流独角兽，但在体量和市场份额层面与极兔还是有一定的差距。

2014 年，Ninja Van 比极兔稍早入局东南亚市场，并号称是东南亚第一家物流科技企业，覆盖东南亚 6 国，每天处理的包裹数近 200 万件。此外，Ninja Van 在新加坡新建了一个 8 万平方英尺的自动化运输中心。运输中心的自动分拣机器人精确度高达 99.9%。对此，Ninja Van 告诉 7 点 5 度：“物流很多时候是人力和效率的博弈，而机械可以打破这个限制。对自动化机械的投资可以让 Ninja Van 到 2025 年减少超过一半的人力投入。”2021 年，Ninja Van 完成 5.78 亿美元 E 轮融资，正式晋升为独角兽企业。阿里也加入了这一轮，且是目前为止唯一的中方资本。

而成立于 2017 年的 Flash Express 则比极兔和 Ninja Van 都要晚入场，且它的市场主要集中在泰国，是泰国第二大民营快递公司，日单量峰值超过 200 万单。Flash Express 的管理层较为多元，创始人之一狄玮杰曾担任支付宝钱包技术负责人、扫码支付业务负责人，管理团队还有来自阿里，百度和顺丰的前高管。2021 年 6 月 1 日，Flash Express 宣布完成 1.5 亿美金的 D+ 轮和 E 轮融资，成为独角兽企业。

自从极兔公开招股书以来，极兔在东南亚的单量有了更直观的对比：2022 年极兔在东南亚完成的快递包裹量为 25.1 亿件，2020 年为 11.5 亿件，复合年增长率为 47.6%，目前为东南亚地区排名第一的快递运营商，市场份额达到 22.5%。

而极兔在东南亚众多物流独角兽中首先 IPO，可能得益于其起家的印尼市场：根据首创证券的数据显示，2021 年东南亚六国的快递日均单量约 2200 万单，其中，得益于庞大的人口数量，印尼以 800 万单居东南亚主要六国之首，这归功于电商市场在东南亚的高速发展：2022 年东南亚电商 GMV 为 1310 亿美元，其中印尼再次以 590 亿美元高居榜首。

而极兔的快速崛起也与电商平台 Shopee 的紧密合作密不可分，2018 年，Shopee 开始主攻印尼市场，极兔则为 Shopee 所有卖家提供印尼全国范围内的快递派送服务；Shopee 和极兔还会开展联合促销活动，比如卖家通过极兔寄送商品，可以获得现金返还或使用 Shopee 发放的抵扣券。

除了 Shopee，极兔还抱紧多家电商的“大腿”，善于抓住每一个机会。尽管印尼在 10 月初正式关闭了 TikTok Shop，但极兔在菲律宾也成为了 Temu 的物流合作伙伴。在 Temu 官方页面显示，物流收货时长为 5 到 10 天，如果快递超过 10 天才到货，消费者可以在 48 小时内获得 250 比索的积分。除此之外，Temu 还推出了限时免运费，90 天内退款免运费的服务。

不止物流，极兔正在各处扩大版权

除了物流，以 OPPO 为依靠的极兔系公司已经渗透到了电商、电商代运营和线下餐饮等领域，同时也激励了一批新的创业者。

2017 年，电商代运营服务公司 Jet Commerce 在印尼成立。不仅“Jet”这个名字，让人联想到了极兔创始人李杰，Jet Commerce 本身与极兔的关系也相当紧密：创始人 Oliver Yang 曾担任 J&T Express（极兔速递）担任区域负责人。Jet Commerce 服务的第一个品牌也是印尼 OPPO，而OPPO 也因极兔与 Jet Commerce 在印尼打开了新局面——OPPO 印尼线上月销量从刚开始的 30 台飙升至 3000 台。

仅仅做电商代运营还不够，它还要亲自下场做品牌。2021 年，由 Jet Commerce 创建的小家电品牌 Gaabor 上线，积极布局厨房电器核心系列的产品线、清洁电器、家用电器和个人护理产品。上线一周年，Gaabor 销售额突破 2 亿，并取得 Shopee 东南亚全区域小家电类目 Top 2、TikTok 东南亚多国小家电类目 Top1 的成绩。截止 2022 年 12 月，Gaabor 累计订单量超 182 万台，销售额突破 2.3 亿元，成功占领东南亚多平台类目第一。

另一边，印尼美妆品牌 Y.O.U 在 2022 年 2 月获 4000 万美元 C 轮融资，引起了外界的广泛关注。这一东南亚美妆品牌，事实上也隶属于总部位于中国香港的 HEBE BEAUTY（海贝丽致），而 HEBE BEAUTY 不仅是由李杰及其团队孵化，上海海贝丽致的法人代表汤宏雷也在步步高与 OPPO 担任职位。而众所周知，除了 OPPO 李杰早年也是出身于步步高。2020 年 Y.O.U 获得了 Shopee 唯一彩护双榜 TOP 品牌，2021 年刷新了印尼 TikTok 双 12 品牌直播成交销量纪录，旗下多款产品获 Tokopedia 2021 年年度美妆大奖。

在线下餐饮行业，与极兔同样有密切关系的咖啡连锁品牌 Tomoro Coffee 于 2022 年 8 月在印尼雅加达正式开业，主打中低端市场。开业当天，极兔创始人李杰亲自录视频为其站台并发布促销信息。据悉，Tomoro Coffee 目前在印尼的门店已超 100 家。

除此之外，极兔也在影响新一代的创业者。在 2019 年创建印尼物流公司 IDexpress 之前，Charles Lim 早于 2015 年进入极兔担任区域总经理，并在 6 个月后升任 President Director in Jakarta。“我在那个时候意识到，电商的发展一年比一年重要。”目前，IDexpress 现已成为 Shopee、Lazada 和 Blibli 等电商平台的官方物流合作伙伴，IDexpress 也在印尼全岛设立的 1000 多个运营中心，试图与极兔一起在这个市场较量一番。

极兔上市，对东南亚意味着什么？

作为一家从东南亚起家的快递物流企业，极兔的赴港上市同样会在一定程度振奋本地的创投生态。

不过，最开心的应该还是来自中国的投资人。招股书显示，极兔创始人李杰为第一大股东，持股 11.54%；腾讯为第二大股东，持股 6.32%；博裕资本为第三大股东，持股 6.1%；ATM 机构为第四大股东，持股 5.49%。此外还有 D1 Capital、高瓴、GLP、红杉、招银国际等投资者，其中最引人瞩目的还属持股 1.54% 的顺丰。

值得注意的是，极兔的上市并不意味着创业的完全胜利，它仍有很长的一段路要走。根据招股书显示，极兔在 2020 年、2021 年、2022 年利润分别为 -6.64 亿美元、-61.92 亿美元、15.73 亿美元；经调整亏损分别为 4.76 亿美元、9.1 亿美元、8 亿美元。三年间，极兔亏损超过 36 亿美元，尚未扭亏为盈。极兔的 IPO，在另一个层面表明了极兔的扩张需要新的资金支持。

自 2020 年正式进入中国市场之后，2020 至 2022 年三年间极兔在中国每年的收入分别为 4.8、21.8 与 41 亿美元。但相对于东南亚市场，极兔在国内的客单价较低，面对国内快递物流市场的顺丰、京东以及通达系多年形成的稳定格局，极兔依然在进行低价抢量的策略，在今年完成对顺丰旗下的丰网的收购后，极兔也有可能进一步完善快递网络。有分析表示，在极兔完成对丰网的收购后，可进一步稳定公司的整体网络以及扩大电商件业务，提高成本的把控能力，这是极兔扭亏为盈的关键。

而且，伴随着 SHEIN、Temu、阿里海外业务等向北美、中东、拉美、西欧的扩张，极兔为电商平台的发展提供了新一代快递基础设施，也迎来了快速发展的窗口期。此次港股上市，不仅是极兔速递在资本市场上的重要布局，更是公司在全球化战略上的进一步深化。

除了极兔在港股进行 IPO，东南亚本地的交易市场也相当火热。根据越海资本报告，从 2020 年 1 月 1 日至 2023 年 5 月 31 日，东南亚核心六国的证交所共发生了 455 起 IPO 事件，总金额达到 324 亿美元。在东南亚交易市场中，印尼证交所和泰国证交所为目前 IPO 活动最活跃的交易所，其中，印尼平均融资金额为 0.45 亿美元，主要为中小型企业；而泰国则大企业占比较高，平均融资金额约为 1 亿美元。

极兔上市之后的表现还尚不可知，希望能给东南亚本地创投也打一针强心剂吧。

文章信息来自于7点5度 ，不代表白鲸出海官方立场，内容仅供网友参考学习。对于因本网站内容所引起的纠纷、损失等，白鲸出海均不承担侵权行为的连带责任。如若转载请联系原出处

友情提醒：白鲸出海目前仅有微信群与QQ群，并无在Telegram等其他社交软件创建群，请白鲸的广大用户、合作伙伴警惕他人冒充我们，向您索要费用、骗取钱财！