2023全球零售业投融资大滑坡，DTC品牌何去何从？

原标题：2023 全球零售业投融资大滑坡，DTC品牌何去何从？

编译：Vicky

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2023 年，零售行业的投融资明显开始放缓。

其实早在今年 1 月，整个行业的前景就已经显示出暗淡的局面，但今年上半年的情况还是再度发出警报：品牌投融资已经进入了比以往任何时候都更加艰难的阶段。

根据 CB Insights 的《2021 年风险投资状况报告》（2021 State of Venture report）数据，2021 年，全球风险投资资金同比增长 111%。但这一高点很快在 2022 年跌落，根据 CB Insights 的 2022 年报告，全球融资总额下降了 35%，降至 4,151 亿美元。根据 PitchBook 的数据，从 2021 年到 2022 年，美国零售风险投资交易数量下降了 28%。

Lerer Hippeau 合伙人 Andrea Hippeau 对此表示，2023 年的投融资情况越糟糕，那么这一状况持续的时间就会越长。品牌投融资困难将成为一个系统性的问题，而非仅仅是昙花一现的危机。

但“更糟”究竟是什么样子？我们综合今年上半年的投融资市场对当前的情况进行总结，并对 DTC 品牌的未来进行预测。

全球零售投融资大滑坡，品牌两级分化明显

根据 CB Insights 的《2023 年 Q2 风险投资状况报告》（State of Venture Q2 2023 Report）数据显示，2023 年上半年全球风险投资资金仅为 1302 亿美元，这一数字还不到 2022 年末总额 4212 亿美元的三分之一。

显然，这个数据无法令人满意。据 CB Insights 称，2023 年迄今为止，全球所有投资者类别（包括私募股权和风险投资）的交易规模中位数都在下降。

今年 Q1 和 Q2，全球零售科技领域的融资总额为 95 亿美元，比 2022 年同期的 396 亿美元下降了 76%。在此期间，零售科技行业的交易数量也下降了近 50%。

从行业分析公司 Crunchbase 所提供的服装、消费品和化妆品等细分市场的数据来看，截至 6 月 23 日，全球零售业整体融资额为 120 亿美元，美国为 42 亿美元。这些数据不包括烟草、无人机、鲜花、洗衣和干洗业。相比之下，2022 年上半年全球零售业融资额达到 429 亿美元，美国为 146 亿美元。

根据 PitchBook 的数据，截至 6 月 27 日，全球零售业的交易数量为 237 笔，不到去年全年 735 笔交易总量的三分之一。此外，与过去几年的市场高峰期相比，品牌筹资过程需要的时间也更长了。

尽管这些数字给人一种全球投融资市场危机空前的感觉，但值得一提的是，品牌投融资的两极分化开始严重，根据市场情况来看，一些 TOP 级别的品牌和企业在资金的获得上表现依然向好。但如果某一品牌只是比同类中的佼佼者略逊一筹，那么品牌的融资就会变得“难于登天”一般。

例如，金-卡戴珊（Kim Kardashian）的品牌 Skims 在今年 7 月完成了由惠灵顿管理公司（Wellington Management）领投的 2.7 亿美元 C 轮融资，这或许是今年迄今为止最大的零售投融资之一。该品牌的估值高达 40 亿美元。

但在市场如此低迷的情况下，仍然有一些品牌杀出重围，拿到了不错的资金。上个月，运动装品牌 Ten Thousand 筹集到 2150 万美元，儿童品牌 Lalo 筹集到 1010 万美元，DTC 零售平台 Leap 筹集到 1500 万美元。

一些食品品牌也获得了融资，包括以生产四川辣椒酱而闻名的中国 DTC 出海品牌 Fly By Jing 和 Momofuku Goods，前者融资 1200 万美元，后者融资 1750 万美元。

那么在未来的几个月里，整个行业会有怎样的发展呢？

DTC 品牌投融资待调整，细分市场需求凸显

随着品牌对资金的可选择性越来越少，可能很快会出现另一轮融资潮，但融资总额和估值都会不同程度地有所降低。由于资金枯竭，市场疲软还可能导致被迫收购，甚至公司倒闭的情况出现。

今年，一些品牌已经经历了一轮下跌。例如，据《华尔街日报》报道，美国家居健身品牌 Tonal 在 2021 年初的一轮融资后估值为 16 亿美元，但到 2023 年初，该公司的估值已降至 5.5 亿至 6 亿美元之间。与此同时，DTC 睡衣品牌 Lunya 在经历了消费者需求下降、押注零售店失败等一系列问题后，于今年 6 月申请破产。

今年也有许多品牌被收购，其中一些是在破产后被收购的。例如，护发品牌 Mielle 于 1 月被宝洁公司收购，Aesop 于 4 月被欧莱雅以 25 亿美元收购，沃尔玛出售了 Bonobos、Eloquii 和 Moosejaw 等等。

不过，根据路透社的报道，Q2 的并购总值同比确实有所下降，从 2022 年的 1.14 万亿美元降至 7328 亿美元。但今年 6 月，Cava 公司的成功上市可能意味着 IPO 市场出现了一个缺口，一些细分市场的需求处于被压抑的状态之下。

对此，Hippeau 说：“我确实认为 IPO 市场可能会迎来一个短暂的上升期，导致风险投资的领域更加开放一些，但我认为这并不一定意味着投融资市场全面复苏的到来。”

DTC 美妆品牌 II Makiage 的母公司 Oddity 于今年 7 月上市，为美容行业注入了一股新血。Oddity 最初的目标是通过首次公开募股获得约 17 亿美元的估值，但最终以高于最初预期的价格实现了 IPO。这家美容公司标榜自己以消费者技术为导向，为旗下品牌设立了集中的技术和数据科学部门。自从市场从早先的高点回落以来，这次 IPO 可以说是给行业带来了新的希望。

在 DTC 行业的黄金时期，众多品牌借势捞了一大笔金。例如 DTC 品牌 Brandless 在 2018 年从软银（SoftBank）获得了 2.4 亿美元的投资，Casper 在 2019 年获得 1 亿美元融资后估值达到 11 亿美元，剃须刀品牌 Harry's 也在同年以近 14 亿美元的价格被收购。但纵观整个 DTC 行业，目前的融资市场似乎反映了该领域所需的一些调整。

当 Shopify 这样的平台以及其他各种工具不断涌现出来，现在的 DTC 品牌创立门槛实际上非常低。那么当大资本可以自己创建一个品牌，然后聘请一家品牌代理公司，并建立一个 Shopify 独立站时，他们为什么还要投资其他 DTC 品牌呢？所以，虽然驶入 DTC 赛道变得容易了，但品牌的投融资过程却变得更加困难。

结语

尽管行业死气沉沉，但人工智能可能会为零售业带来多年未见的生机。在 AI 的驱动下，品牌的个性化能力会有所提升，还可能重振风险资本对零售业的兴趣。

人工智能归根结底是一个巨大的技术转型，而当前我们只处于 AI 发展的早期阶段。在未来，会有越来越多的消费品牌以不同的方式利用人工智能，无论是提高运营效率，从而更快地实现盈利，还是以不同的方式为消费者提供服务。

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