原标题：【新报告】解析Grab、Shopee等主要互联网平台公司的关键数据指标

作者：墨腾创投（ID：MomentumWorks）

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题图来源 | pexels

随着互联网平台公司，如 Grab、GoTo、冬海、DeliveryHero、Uber、DoorDash 和美团纷纷上市，我们经常能在头条新闻和日常讨论中看到关于他们季度业绩的讨论，比如“某某公司亏损扩大了”，“某平台用户数增加了一倍，在盈利能力上有所提高”。

如果再深挖一下，真实情况中有相当多的细节有待考量，平台们在报告中使用了大量指标，而彼此之间非常不同。

这是墨腾学院编写最新报告《Apples to Apples：解析 Grab、Shopee 等主要互联网平台公司的关键数据指标》的初衷。这份报告并不是要证明哪家平台比同行好，而是希望将平台披露的关键指标的差异以清晰、全面、可比的方式重新呈现，以便您分析并得出自己的结论。

下面是对报告内容的摘录。

1. GMV、货币化率和营收的不同层次

Grab、GoTo 和 Shopee 三家的核心业务包含了不同的但有部分重叠的领域：打车、包括外卖在内的即时配送、电商等。这几个业务的货币化率和营收还是挺不一样的，而且如何确认营收（以及比较总收入和净收入）也取决于很多因素。

2. 支付总额（TPV）的差异取决于业务细分

Grab、冬海和 GoTo 的业务都包括了金融服务。然而三家的 TPV（或者 GoTo 叫做 GTV）其实很不一样。比如 GoTo 的数额中包括了其之前收购的支付网关 MidTrans 的交易处理，而 Grab 的则简单分成了在平台上和平台外的交易。

3. 各平台对用户数量的披露使用了不同的定义和时间跨度

报告中也提到了一些方法来更客观地理解和模糊地比较不同公司披露的用户数量。

4. 现金很重要

现金是衡量一个平台能够持续多长时间（以及有多灵活）追求进一步增长的指标，尤其是在当前充满挑战的资本环境下。我们以总现金和净现金两个维度来看几家公司能够在没有外部融资的情况下能支撑多久。

5. 预测平台流动净资金在未来几年的变化

我们也通过比较分析师对几家平台未来几个季度现金消耗的预测做出了对未来几家现金状态的预测。当然不一定会代表未来一定会发生的事情，但是这个比较表示了分析师们对市场和几家公司未来的看法。

6. 平台公司的未来是什么

值得注意的是，平台披露或分析得出的数字不是一切。这些数字主要反映的是最近的历史情况或最近一个季度末的状态，除了数据指标之外，还有许多重要的因素需要考虑，特别是领导力、人员、组织和产品，正如我们在《Seeing the unseen: behind Chinese tech giants’global venturing》一书中所指出的。这些因素也在不断变化。

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