原标题：广告订阅计划难以吸引用户 奈飞(NFLX.US)预计将公布收入增长最慢四季报

作者：智通财经许然

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智通财经 APP 获悉，奈飞将在周四公布第四季度财报，分析师预计这份财报的收入增长将会是有史以来最慢的，因为带有广告的订阅计划难以在已经饱和的美国市场上吸引客户，这可能会迫使奈飞在今年缩减内容支出。

在消费者支出紧张、内容制作融资成本上升，以及来自迪士尼+和亚马逊 Prime 的竞争加剧的情况下，奈飞一直面临着压力。该公司曾将希望寄托在推出带有广告的订阅计划上，但分析师表示尚未看到订阅量激增。

预计奈飞第四季度将新增 450 万用户，这将是自 2014 年以来假日季度期间的最低增幅。一年前的四季度，奈飞新增了 830 万用户。

分析师指出，每月 6.99 美元的带广告套餐无法观看所有内容，而且价格也不够便宜，这不足以在美国和加拿大赢得大量客户。

Third Bridge 的分析师 Jamie Lumley 称：“考虑到市场的饱和度和各种不同的选择，以及定价不一定明显低于竞争对手的事实，要达到用户增长存在一些挑战。”

这可能会引起人们对奈飞庞大的内容支出的关注，公司首席财务官 Spencer Neumann 在去年 7 月表示，未来几年，每年的支出总额将达到 170 亿美元左右。

Arthur D. Little 公司合伙人兼全球媒体和娱乐业务主管 Shahid Khan 称：“当债务便宜时，你可以去借大量的钱，并将其投资于内容。鉴于目前的利率，奈飞将不得不选择性地批准内容以及选择如何为其融资。”

相比之下，竞争对手迪士尼预计，2023 财年的内容支出将在 300 亿美元左右，而派拉蒙预计支出将低于 100 亿美元。迪士尼没有对流媒体和其他部门的内容支出进行细分。

2022 年上半年，由于俄乌冲突的影响和经济疲软，奈飞遭受了严重的用户流失问题，迫使公司转向广告业务。该公司的用户在去年第三季度恢复了增长，但股价到年底仍下跌了 50% 以上，在奈飞快速增长的几年里，其股票倍受投资者青睐。

根据 Refinitiv 的数据，预计奈飞去年 10-12 月的收入将仅增长 1.7% 至 78.4 亿美元。这将是公司自 2002 年上市以来的最低水平。

投资管理公司 MoffettNathanson 表示：“随着流媒体增长整体上趋于平缓，大多数更成熟的流媒体平台也趋于平缓。”其补充称，第四季度，奈飞的影响力下降了 200 个基点。

尽管如此，一些分析师认为，从长远来看，带有广告的订阅计划将会带来回报，特别是在消费能力较弱的发展中市场。预计奈飞在 1 月 19 日公布业绩时，每股收益将为 44 美分。

在 43 位分析师中，目前有 21 位将奈飞的股票评为“买入”评级，19 位给予“持有”评级，3 位给予“卖出”评级。分析师对奈飞的目标股价中值为 330 美元，高于去年 11 月 1 日带有广告的订阅计划推出时的 278.97 美元。

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