原标题：37家日本游戏公司7-9月业绩：12家亏损，头部豪强全线回暖

作者：游戏智库

2022 年 7~9 月，是新冠疫情爆发后的第 10 个季度。日本本土疫情，也在 8 月份迎来了第 7 波超高峰。但是自从五一黄金周日本开始重视线下的经济活动开始，疫情给游戏行业造成的影响，几乎可以忽略不计。相比之下，俄乌战争所带来的全球性通货膨胀，对产业的影响还略微大一些。

游戏企业在“区块链”、“元宇宙”、“WEB 3.0”领域的发展，较比第二季度更加活跃了。但另一方面，知名虚拟货币交易平台 FTX 宣布破产的现实，给已经有相关布局的企业泼了一盆凉水。

本文总结了 2022 年 7-9 月期 37 家日本上市游戏公司的财务报告。其中，Ateam、gumi、Appirits 和 coly 的财报数据采用了 5-7 月期的数字。

37 家游戏公司，按照营业收入从高到低。排列如下图所示：

单季度 12 家亏损，中下游企业亏损率极高

2022 年 7-9 月期日本 37 家游戏上市公司中，仅有 21 家实现了营收增长，16 家营收下滑，整体比前一季度好了不少。只是，营收增长的企业都是前一季度营收下滑的，而前一季度营收增长的，这一季度基本都没保持住。

“一季好，一季坏”，似乎是常态。具体来看，单季度营收 200 亿以上的头部十强环比都实现了增长，全线回暖（上一季度的时候，环比全线下跌）。

除了几大主机游戏巨头之外，Nexon 最为引人注目，旗下《FIFA ONLINE 4》和《枫之谷》《地下城与勇士》手游和《HIT2》四箭齐发，虽然环比增幅不大，但仍然创下了单季度历史营收新高；Akatsuki 环比增长 46.9%，增幅排在所有 37 家公司的第三位，这要归功于《龙珠 Z 爆裂激战》7 周年盛典喂饱了营收；Cygames 人气手游《赛马娘》凭借夏季活动和 1.5 周年庆典，也实现两位数的增收。

营业利润方面，有 14 家公司实现了增益（包括亏损幅度收窄），23 家公司利润下降。这一季度出现亏损的企业达到 12 家，环比多了 1 家。亏损企业的比例，是近几个季度的正常水准，离日本游戏行业全盛时期（单季度 4 家亏损）还有很大的差距。

亏损最为严重的是 Wonder Planet，虽然表面上看该公司的营收环比增长高达 75.4%，但是新游的高发行成本直接导致亏损扩大至前一季度的 3 倍；Bank of Innovation（BOI）也是同样的问题，只是全世界现在都已经知道了其新作《Memento Mori》在 10 月上线后的成绩，BOI 下一个季度的业绩将会呈现一次恐怖的反转。

此外，gumi、geechs 两家企业扭亏为盈；Aiming、Mynet 和 enish 三家企业由赢转亏；还有 KLab、altplus、coly 等 9 家企业持续陷入亏损。这些日本上市游戏公司中，单季营收低于 20 亿日元的 10 多家公司，单季度的亏损频率相当高。

37 家游戏公司按营业收入和营业利润的增减分类如下：

增收增益（11）：Nexon、世嘉飒美、CyberAgent、Mixi、GungHo、COLOPL、Akatsuki、MARVELOUS!、Appirits、geechs、cave

增收减益（10）：万代南梦宫、SQUARE ENIX、KONAMI、DeNA、Aeria、Aiming、Coly、Wonder Planet、东京通信、BOI

减收增益（3）：A-team、gumi、KLab

减收减益（13）：CAPCOM、GREE、光荣特库摩、Bushiroad、KAYAC、DRECOM、Mynet、altplus、IMAGINEER、VOLTAGE、enish、MOBCAST、Mobile Factory

该季度以移动游戏为主要业务的 23 家公司业绩概要如下：

Nexon

第三季度（7-9 月），Nexon 营业利润环比增长了 39%，一发不可收拾。《地下城与勇士》手游以及《HIT：我守护的一切》的续作《HIT2》强势登场，对收益做出了巨大贡献，同时也创下了单季度营收新高。第四季度，《天翼之链：SecondRun》和《FIFA ONLINE 4M》等新游又要在韩国市场上线，也就意味着 Nexon 的营收上限“暂不封顶”。

CyberAgent

第四季度（7-9 月）游戏事业的业绩虽然不比去年同期，但环比有明显提升。一方面，《赛马娘》迎来 1.5 周年庆典；另一方面，《公主连结》《碧蓝幻想》等产品的夏日活动也对营收的提振起到了辅助作用。12 月 8 日，子公司 GOODROID 的人气休闲手游新作《东京复仇者！全国制霸之道》上线后即登顶 App Store 游戏免费榜，同时排名畅销榜 30 位左右，算是一次开门红。

DeNA

第二季度（7-9 月），DeNA 没有什么大的亮点。五大事业中，医疗保健业务亏损扩大，直播业务和体育业务比较稳定。游戏业务营收和利润环比虽然略有增长，但还是没法和前两年相比。毕竟，游戏事业没有新鲜血液的加入就难以实现质变，而备受关注的新作《宿命回响》预计要到明年春天发行，比当初的计划要晚。因此，DeNA 现有的游戏产品线还需要再坚持一段时间。

Mixi

第二季度（7-9 月），与动画电影《海贼王：红发歌姬》的强强 IP 联动，让主力手游《怪物弹珠》赚了一大笔。数据还显示，从 8 月 13 日预热开始，到 8 月 20 日正式开启联动，《怪物弹珠》不但营收暴涨，活跃用户也一口气多出了 40 万。联动的影响力一直持续到 9 月初，是 Mixi 实现增收增益的最大功臣。另一方面，新游戏项目开发中止，也给 Mixi 带来了 44 亿日元的损失。

GungHo

第三季度（7-9 月），主力手游《智龙迷城》与动画电影《海贼王：红发歌姬》的联动对于收入利润的助力是毋庸置疑的。同时，子公司 Gravity 的《仙境传说》IP 新游《仙境传说：失落的回忆》和《仙境传说 魔物远征》在韩国也有不错的表现。接下来的第四季度，还有多个著名 IP 等着和这款国民手游联动。从 10 月开始为期三个月的“智龙迷城大感谢祭”预计也会带来不错的收益。

GREE

第一季度（7-9 月），GREE 的网络娱乐事业和投资孵化事业都遭遇了减收减益。《浴火天国/红烧天堂》虽然保持在高水平的营收线上，但相比之前的爆发状态，已经稳定下来了。再加上《死亡爱丽丝》和《另一个伊甸》在经过前一季度的周年活动后，业绩出现回落。目前，GREE 的业务核心除了《浴火天国》外，二次元元宇宙《REALITY》的发展将是重头戏。2024 年全球累计 1 亿用户的目标，不是那么容易达成的。

Bushiroad

第一季度（7-9 月），《黑白双翼（Weiss Schwarz）》《卡片战斗先导者》《影之诗 EVOLVE》等实体卡牌游戏带动业绩，创造了历史最高的第一季度营收记录。但是，Bushiroad 在国内和海外举办了很多线下活动，收到相关活动费用增加的影响，营业利润环比下滑。

COLOPL

第四季度（7-9 月），营收和利润的双双大幅增长，其实都在预料之中。7 月《白猫计划》和《白猫网球》迎来周年庆。到了 9 月 12 日，《勇者斗恶龙 Walk》正式迎接 3 周年，并加装了新的游戏内容。另外，手游新作《白猫 GOLF》已经于 10 月 26 日正式上线后在免费榜上呼风唤雨，对于下一财年第一季度业绩的贡献备受关注。

Akatsuki

第二季度（7-9 月），《龙珠 Z 爆裂大战》7 周年活动盛况空前，助推 Akatsuki 营业利润直接翻了 6 倍之多。之后的第三季度，《龙珠 Z 爆裂大战》与《龙珠超 超级英雄》的联动企划也有可能持续拔高产品营收上线。新作方面，自家 IP 游戏 《夜街酷斗》（TRIBE NINE），以及代理其他厂商的 IP 游戏将成为下一季度的关注点。

MARVELOUS!

第二季度（7-9 月）业绩有明显的环比反弹，但和去年同期没得比。数字内容事业方面，《符文工厂5》Steam 版于 7 月 14 日发售，《牧场物语：橄榄镇与希望的大地》PS4 版于 7 月 28 日发售，手游新作《数字模型收集 完整铁道》则于 8 月 10 日上线。娱乐事业方面，宝可梦街机《宝可梦Mezastar 》7 月 7 日开始推出了新机台「Double Chain 第 1 弹」，赚得盆满钵满。第三季度，除了《英雄不再 3》上线 PS、XBOX、Steam 平台之外，子公司 HONEY∞PARADE GAMES 也于 10 月 20 日推出了全新喷气战斗手游《Dolphin Wave》。

KLab

第三季度（7-9 月），《队长小翼：最强十一人》作为 KLab 为数不多的造血产品，受到了前一季度周年活动的反作用影响，营收略有下滑。但庆幸的是，Klab 持续削减发行成本的战略很成功，亏损幅度又双叒收窄了。子公司 BLOCKSMITH&Co. 即将于 2022 年内推出的区块链游戏《足球小将-RIVALS-》，将会是接下去第四季度 KLab 最被关注的产品。

KAYAC

第三季度（7-9 月）继续保持着一个季度推出一款超休闲新游的频率。这次新上线的火柴人动作跑酷类产品《ScaleMan》成绩也不错，短时间内就在全球 40 多个国家地区 Google Play 免费游戏榜上跻身 Top10。但是，在全球广告投放市场竞争愈发激烈，LTV 下降的情况下，超休闲游戏发行成本明显上升。另外，KAYAC 已经进军新的领域，在 Mirrativ 推出了共享游戏「ヌシ釣り」。

Aiming

第三季度（7-9 月）的由盈转亏是 Aiming 之前就预料到的。核心手游产品《勇者斗恶龙 TACT》（SE 发行）2 周年活动的贡献，在营收上完成了 2 位数的增长。但是，多部新作的开发“渐入佳境”导致费用增加，加上《勇者斗恶龙 TACT》2 周年广告宣传费的增加，让公司陷入亏损。进入第四季度后，由当前连载中的人气动漫改编的手游《想要成为影之实力者！MoG》会是 Aiming 的重要业绩增长点。

DRECOM

第二季度（7-9 月），虽然《海贼王 寻宝之旅》（万代南梦宫发行）和《海贼王：红发歌姬》动画电影的联动获得了相当不错的收益，但是未能超越前一季度 8 周年活动创下的历史新高成绩，环比微小幅度下滑。另外，DRECOM 宣布了预定在下半财年一口气发行《Wizardry Variants Daphne》、《GGGGG》（暂定）和 studiorex 开发的 3 款新游。

Mynet

第三季度（7-9 月）也是暂时性地由盈转亏。此前，Mynet 疯狂投资游戏产品，一大批游戏从 8 月开始为贡献收益。另一方面，7 月和 8 月各有一款产品结束了运营。公司表示，要继续加强投资具有竞争力的游戏，同时提高产品的长期运营能力，为游戏服务事业创造稳定的利润空间。截止 2022 年 9 月底，Mynet 运营的游戏产品数量上升至 26 款。

geechs

第二季度（7-9 月）的业绩非常好看。geechs 的主力 IT 人才事业一如既往的猛，11 月还收购了从事 IT 人才事业的澳大利亚 Launch 公司，继续扩大业务规模。而游戏事业方面，《我的英雄学院 ULTRA IMPACT》的发展不上不下，女性向手游《室内足球少年》于 7 月 28 日停运。geechs 目前寄希望于 11 月 15 日发售的《机动战士高达：铁血的奥尔芬斯》（万代南梦宫发行），以及 11 月 24 日上线都《黑岩射手 FRAGMENT》能够取得好成绩。

altplus

第四季度（7-9 月），altplus 营收有所下滑，但亏损幅度基本没怎么变。从各条业务分支来看，远程娃娃机「DMM onkure」经过 2 个月的维护后重新上线；日本 J 联赛授权的区块链足球游戏，刚完成 β 测试，将于年内发布；共享游戏交付平台 Mirrativ 发布了新产品；体育手游新作《职业棒球 Next Heros》定档 2023 年春季。此外，与角川合作的塔防 RPG 手游《结城友奈是勇者 花结的闪光》的运营到 10 月 28 日结束。截止 9 月底，altplus 在运营的游戏产品还有 8 款。公司表示将继续贯彻现有的运营方针，把发行资源投入到收益率高的产品中去。

IMAGINEER

第二季度（7-9 月），除了游戏的销量逐步减少之外，研发费用的大幅增加，让 IMAGINEER 站在了亏损的边缘。以打造“爆款内容”为目标，IMAGINEER 近期的日子不会太顺利。好在，下一季度的 12 月 22 日，公司将迎来《Fit Boxing》系列的最新作品《Fit Boxing 北斗神拳》。预计第三季度业绩会有所回暖。

Wonder Planet

第四季度（6-8 月），新作《爱丽丝幻境》的推出，让 Wonder Planet 的营收环比提升 75% 之多。但可惜的是，新作的表现低于预期。《爱丽丝幻境》和公司旗下其他游戏产品的营收合起来，都无法覆盖广告宣传费的支出。原本预计 4.4 亿日元的广告费，暴增至 8.3 亿日元，是 Wonder Planet 单季度亏损环比扩大 3 倍的“罪魁祸首”。

enish

第三季度（7-9 月），《进击的巨人 Brave Order》一己之力无法支棱起整体的业务，造成营收的下滑，同时新作开发成本的产生导致利润的由盈转亏。至于被期待的新作《摇曳露营△ 与大家相连的 All In One!!》，先前已经开启了预注册，不料发布时间从 2022 年秋季直接延期到 2023 年春天。enish 表示，亏损状态预计将持续到第四季度。

MOBCAST

第三季度（7-9 月），子公司发行的《关于我转生变成史莱姆这档事：魔国联邦创世纪》在同 IP 竞争中表现低迷，营收下滑亏损幅度扩大，但也不至于像上一季度预计的要亏损 3 亿。被视为救命稻草的新游，由人气动漫 IP 改编的《炎炎消防队 炎舞之章》终于在 10 月上旬完成了封闭 β 测试，12 月 15 日开启预注册。

BOI

第四季度（7-9 月），社交 APP《恋庭》的营收有所提升。而另一方面，《Memento Mori》上线前的广告宣传费也计入业绩，这是 BOI 连续第 10 个季度的亏损。当然，亏损也将在此画上句号。因为地球人都知道 10 月 BOI 发行的新游《Memento Mori》上线后的畅销排名表现。虽然广告费花得不少，但用户的氪金更为疯狂。正常情况下，下一季度 BOI 的营收将蹿升至 37 家企业的中游水平。

Cave

第一季度（6-8 月），主力游戏产品《哥特式魔法少女》的扭蛋策略奏效，环比实现增收，亏损幅度也缩小了。好消息是，Deluxe Games（株式会社でらゲー）的子公司化会使得之后的第二季度大大改变公司的事业规模；坏消息是，原定于 2022 年内发布的“东方 Project”IP 授权新游将推迟，对第二季度之后的业绩产生消极的影响。

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