原标题：祖龙半年报：收益骤减研发不停，新品连发进攻细分赛道

作者：bafeite

8 月 26 日，祖龙娱乐发布了 2022 年上半年中斯报告，据财报数据显示，公司上半年收益为 3.3 亿元人民币，毛利 2.4 亿元，较去年同期分别下降 40%，45%。受收益下降影响，公司上半年期内亏损达 3.08 亿元，较去年扩大 260%。

虽然收益不佳，公司在研发投入上却不降反增，上半年研发开支 3.67 亿元，相比去年提升 8.8%，主要用于员工薪酬福利，可见公司对新品开发不遗余力的投入。公司下半年至明年又将有多款游戏投放市场，同时公司的海外战略也进一步浮出水平。立足研发，抢占细分赛道，走向全球或是祖龙未来的战略方向所在。

业绩不佳，研发不停

祖龙上半年业绩下滑的主要原因还是来自于收益的大幅度缩水。从财报分析可见，收益减少主要是来自国内市场较去年同期减少了 1.5 亿元，下滑了 59%。祖龙将收益缩水主要归因于两个方面，一是上线时间较长游戏的收入降低，祖龙认为该现象符合正常游戏生命周期表现。二是今年上半年于中国大陆地区上线的一款游戏表现不及预期，虽然祖龙没有点名，但我们预计这款游戏很可能指的是 4 月上线的《诺亚之心》。关于《诺亚之心》上线后为何表现不及预期，手游矩阵此前撰写过，在此不再赘述。而在长线运营方面，现金牛产品生命周期不足一直是困扰祖龙的一个痛点。

据财报显示，祖龙上半年收益最好的产品依然是《龙族幻想》，该游戏 2018 年上线后已经累计取得超 40 亿营收，成为祖龙手中收益最好的产品。然而，结合祖龙去年财报披露的游戏截止 2021 年底累计全球营收 38 亿的数据来看，游戏在 2022 年上半年仅取得了 2 亿左右流水，可见流水下滑的形势严峻。

而祖龙的其他产品也都不同程度地出现了产品老化问题。比如被公司寄予厚望的 SLG《鸿图之下》上线以来累计收益仅达到 13 亿元，游戏囿于三国题材，在全球出海方面也受到一定影响，只能主攻东亚市场，限制了游戏出海的天花板。

长线产品的生命周期不足，一方面是国内市场激烈竞争导致，另一方面也是由于祖龙手中缺乏有号召力的原创 IP。比如《龙族幻想》原作 IP 其实在腾讯手里，《梦幻诛仙》IP 则在完美世界手中等等。今年 6 月祖龙与腾讯签订为期三年的《龙族》IP 授权协议就是为了打好 IP 合作基础，以便自己能更好地投入持续的 IP 的开发运营，以免落得为 IP 打工的命运。

新品储备与全球化突进

在长线产品业绩下滑与近期产品成绩不佳的夹击下，祖龙上半年的业绩有些难看。面对这个局面，最好的应对策略就是不断推出新品。在这方面，祖龙的储备可谓丰富。公司预计在未来两年上线十款以上新品，题材覆盖 MMO、SLG、女性化、开放世界等多个赛道，IP 授权作品与原创 IP 作品分布也非常均匀，并且大部分游戏都是面向全球发行。

游戏于今年下半年重点布局的产品为《Avatar:Reckoning》（暂译《阿凡达：重返潘多拉》）和《以闪亮之名》。前者背靠全球知名电影 IP《阿凡达》，与腾讯合作进行全球发行，是一款主打全球市场的高画质游戏产品。后者同样是一款以高画质作为主要卖点的游戏，但主打女性向时尚换装细分市场，游戏已于 7 月率先在海外上线测试并预计于下半年在中国大陆发行。此外，《Age of Chaos》是祖龙继《鸿图之下》后推出的第二款 SLG 产品，游戏同样以高画质为卖点，选择西方魔幻题材美式卡通风格，主攻欧美市场。

从祖龙下半年的产品储备不难看出公司走全球化道路的决心。上半年祖龙国内收益虽然下滑，但海外收益相对稳定，这也使公司海外收益占比从 2021 年的 54% 上升至 2022 年的 68.4%。这更坚定了祖龙出海的决心。

但出海需要高质量产品作支持。但像 4 月上线的《诺亚之心》就因为在国内表现一般而失去了被大力推广到海外的机会。腾讯全球发行品牌 Level Infinite 最终选择力推在国内表现更好的《幻塔》，游戏 8 月在海外取得了最多 36 个国家下载榜第一的成绩。所以说对国内厂商来说，走向海外并不能躲避激烈的产品竞争，尤其是对于祖龙这样有志于摘取细分赛道头部桂冠的厂商来说，产品竞争更是你死我活的博弈。

未来祖龙会走以 IP 改编为核心的技术研发道路，还是会走自研自发自创 IP 的道路，现在尚不明了。或许祖龙的选择就是“我全都要”。从上半年财报来看，公司雇员数量基本维持不变，没有出现其他游戏公司的裁员潮，说明公司运营稳定，对研发的投入是长久持续的。公司连续 4 个月回购股票也反应了管理层对未来的信心。不过从财报看，雇员中研发人员占比还是从去年的 81.5% 下降到 79.44%，并且社交媒体上也有人爆出祖龙校招裁员等消息，可见祖龙内部项目优化调整依然不少。

无论如何，祖龙立足自身研发优势，选择的依然是一条稳健发展的道路。公司至今依然握有 10 亿以上现金及现金等价物，并且大部分投入在研发之上，而不是依靠买量营销支撑自己的营收。公司产品也是一个赛道一个坑稳扎稳打追求狙击头部市场，而非是以数量博机会。这些都体现了祖龙作为一家老牌研发厂商的稳健。当然游戏市场终究需要以产品说话，祖龙下半年表现如何还要看三款重点产品能否在各自赛道有所斩获。

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