近日，乐逗游戏母公司深圳创梦天地 (NASDAQ：DSKY)，继2015年8月斥资1000万美元投资美国游戏开发商Rumble后，又将《HND英雄永不灭》和《南瓜先生大冒险》两款游戏推向欧美市场发行，逆势向欧美市场进军。

欧美、日韩市场对中国游戏公司来说，是下一个金矿还是烧钱的无底洞?对此，在乐逗游戏总裁高炼惇看来，欧美市场比东南亚市场运营发行更简单直接，但从游戏属性上看，三国、西游题材密集的中国游戏有九成不合适出海。欧美市场游戏公司正处于低估值周期，中国游戏公司在海外市场布局有抄底机会。

九成游戏不适合出海

2015年中国游戏公司出海动作频频，是因为人口红利在消失吗?

高炼惇：人口优势带来的红利的确在消失中，主要体现在增速上。中国市场足够大的游戏人群带来源源不绝的好处。近年，大大小小的游戏公司都享受到了智能手机爆发所创造的红利，但智能手机用户增长已开始放缓，这将考验游戏运营企业的能力。美国和日本游戏市场都出现过类似演变进程，从享受人口红利到竞争局面稳定，然后走出国门。2005年后，美国的EA(艺电)、日本的PopCap(宝开，植物大战僵尸研发商)均在寻求海外收入或进行海外布局。

在中国出海的游戏中，为什么到现在还没有出现爆款游戏?

高炼惇：从研发方面上看，80%~90%的国内游戏都不适合出海。我国游戏起步就采用了先吸引用户策略，从寻找市场熟悉的题材开始。例如，西游和三国题材很多，其他类型游戏缺少供给，但海外市场对西游、三国类游戏认知程度差。相反，美国和日本游戏行业基本上有30多年历史、种类更多，进入中国时间也较早。

在市场运营方面，中国游戏运营公司出海时间较短，观察美国、日本公司的出海经历不难发现，不论投资还是直接设点，都需要5~10年才有回报。中国公司才刚刚出海，需要一段和海外市场磨合的时间。

早期中国游戏公司出海多选择东南亚市场，为什么现在才侧重欧美市场?

高炼惇：国内游戏公司之所以选择东南亚，是因为那里华人多、有文化认同感。但在市场运营上，东南亚在很多方面比欧美市场复杂，比如这里国家众多，各自有独立的支付、发行渠道等。而欧美市场比较单一，都是英语国家，渠道主要是苹果和谷歌。未来，更新兴的市场是南亚、南美和非洲国家，虽然这些市场人口多，但目前购买力和智能手机普及程度还有很大提升空间。

海外收购迎黄金时期

近年来，中国游戏公司对海外游戏公司发起收购的案例越来越多，现在是并购黄金时期吗?

高炼惇：目前去海外投资确实比较便宜。以美国市场为例，横向对比，美国CP(游戏研发)公司估值在天使轮就会比中国的要低1~2倍，后期引入风投，在一级市场的估值平均要低2~3倍。而在国内，一些游戏开发团队的产品还没做出，估值就上亿。综合来看，海外游戏研发商已过了高估值阶段，中国公司去海外投资可以抓住这一波低买高卖的机会。

在游戏公司估值方面，为什么国内外会有这么大的差异?

高炼惇：美国二级市场主要以机构投资者为主，相对比较理性、科学。美国游戏发展较早，资本市场对它的理解更深刻。国内二级市场给游戏公司估值更高，少有投资者会追问一年后游戏公司要做什么。同时，国内二级市场的游戏公司标的相对较少、活跃度更高，投资者也敢多砸一点钱。

目前国内CP团队在锐减，您认为出现这种情况的主要原因是什么?游戏业下一个爆发点是什么?

高炼惇：手游市场经过一轮快速发展，现在需要降温，其实规律上和此前的端游是一致的。2006年，国内市场上有接近200款端游上线，这是什么概念?把欧美、日韩、东南亚等地的全部加起来不会超过60款。所以后面就出现研发团队大面积消失的情况。

虚拟现实(VR)和电竞是当下非常热门的领域，我们接下来都会布局，预期2016年会出现分化。从市场规律看，端游走到后期时，电竞开始繁荣。目前在手游上布局电竞有一定难度，一是因为手游积累用户能力比PC弱很多;二是手游CP数量还很多，电竞还很难热起来。同时，电竞本身收入模式不成熟。

实际上，虚拟现实在中国和美国都是非常火的题材。2016年，乐逗也规划了预算投资VR，加之2016年是奥运年，每逢全球大型赛事就会有收视率爆炸性需求，海外大部分VR厂商都会向奥运主题靠拢。我们预测，2016年三、四季度，欧美会出现一些有核心体验的VR产品，2017年会迎来收成。

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