本地人、女性创业者……非洲的天使投资人最青睐什么项目？

原标题：本地人、女性创业者……，非洲的天使投资人最青睐什么项目？

作者：非程创新（微信公众号ID：Future-Hub）

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近期非程发布的《2021 年非洲创投市场回顾》显示，2021 年非洲创投市场迎来爆发，2021 融资金额超过 2019 和 2020 年两年融资之和。这也是近年来在非洲市场早期天使投资人日益活跃的一个侧面反映。众所周知，非洲作为早期市场，早期项目风险大，退出渠道有限。天使投资人往往要等待更长时间才能退出，这对天使投资人的耐心和胆识是一个巨大的考验。

但是，我们也看到，非洲一些成功退出案例，投资回报颇丰。如 Flutterwave 在 2021 年 3 月的 C 系列融资中成为独角兽时，一些天使投资人获得了 30 到 120 倍投资回报率。还有个别天使投资人，投资 10 万美元，在短短六个月内，其估值估值就已达到 400 万美元。

对于早期市场，制约众多创业项目成长的最重要的因素就是缺少早期风险投资，天使投资人对于早期市场的发展和成熟至关重要。好的投资人能给项目带来的不只是资金还有经验、知识和人脉。本篇我们就来盘点一下非洲的天使投资人。

早在 2015 年，拉各斯天使投资组织（LAN）、喀麦隆天使投资组织（CAN）、加纳天使投资组织（GAIN）、非洲风投 VC4A、南非开普敦 Silicon Cape（欧洲天使投资组织 EBAN 支持的天使机构）、LIONS Africa 和 DEMO Africa 等七家组织就合作成立了非洲天使投资组织 African BusinessAngels Network (简称 ABAN)。

目前 ABAN 的网络已遍布非洲 40 多个国家，有 56 个组织成员，可触达 1000 多名早期投资人。2020 年，在英国政府的支持下，ABAN 和 Viktoria 天使组织（VBAN）合作设立了非洲天使学院，开设天使投资相关的课程和实践，为非洲培养更多天使投资人。目前已面向非洲高净值人群招募了 50 多名天使投资。

2021 年年底，商业咨询机构 Briter Bridges 和 VBAN 合作发布了非洲天使投资的调研报告《Analysing Africa's Angel Investment Landscape》。报告采访了来自 27 个国家和地区的 130 多位天使投资人，从投资交易、关注领域、投资人投资偏好、交易金额等多个维度对非洲天使投资领域进行了分析。通过这个报告的数据，我们可以对非洲天使投资概况有一个更全面地了解。下面是该报告的部分内容：

这些天使投资人以企业家或公司合伙人为主，占比 45%。其次是企业高管，占比 31%。其余分别是高净值人群（11%）、律师（2%）、投资人（2%）、天使投资人（2%）以及其他（6%）。这些天使投资人主要来自尼日利亚、美国、英国。

根据非程的不完全统计，非洲大部分比较成功的科技创业者都曾以个人身份参与过一些早期项目的投资，如 Paystack、Andela、Flatterwave、Cellulant、Twiga Foods 等的创始人或联合创始人。其中 Flatterwave 的联合创始人 Aboyeji、Cellulant 的创始人 Ken Njoroge 离职成立了自己的早期投资机构。

从投资类型上看，大多数非洲天使轮投资以混合投资（Mixed）为主，其次是股权投资（equity），也有一定比例的 SAFE 投资形式。报告指出，约 40% 的受采访投资人偏向于股权投资，当然也接受可转换票据（convertiblenotes）和 SAFE 工具（Simple Agreements for FutureEquity“未来股权简单协议”，即以折扣价购买未来股权博弈收益，这十分考验投资者的眼光。）

报告提到，虽然非洲的债务类项目（debt）发展迅速，但天使投资人们似乎并不是太感兴趣。当然也有很小一部分投资人涉猎其中。有超过半数投资人表示在投资之前，他们并不要求项目已实现盈利。此外，投资人并不只关注天使轮，其他轮也可能会投。例如很多著名的投资人会在项目的后期加入进来。

从投资结构上看，混合投资（Mixed）同样占比最大，排第二位的仅个人自有资金（约 25%），第三位是仅通过联合投资机构（syndicate）。报告称有 55% 的天使投资人曾通过联合投资机构（syndicate）进行投资。此外，滚动基金（Rolling funds）在非洲也很流行，这是一种要交年费的投资组织，主要优点是积少成多，分摊风险，群策群力，扩大资金池，从而产生更大影响力。

投资人们在采访中提到了大约 58 个联合投资机构（syndicate）比如 Lagos Angel Network、Cairo Angels、HIMAngel、Angel Network Botswana、Future Africa、Rally Cap、Rising Tide Africa 等。报告做了一份非洲大陆投资人团体地图，如下图。

从资金来源上看，个人薪水收入占比最大，其次是个人财富、投资退出收益，受委托管理的资本、股票收益等资金也是大头。

对于受访投资人所关注的领域，30% 受访者自称是行业不可知论者（sector agnostic）。当然最受关注的还是金融科技产业，此外农业、信息科技、健康、教育等领域也很受关注。

当天使投资人被问到在选择项目时最看重哪些要素时，他们表示还是要考虑社会经济状况和环境。有超过五分之一受访者给出了明确的要素比如非洲本地人创业、创造就业岗位、女性创业者、是否年轻人或者受教育程度等，如下图。

从交易额度方面看，受访的天使投资人的投资额度绝大部分在 1500 美元至 5 万美元之间。其中 1000 美元-1 万美元占比最大，个别重要的项目投资最高能达到 20 万美元。

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