来源：霞光社

作者：哈那

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爱奇艺还在亏损。

根据爱奇艺近日公布的最新财报，2020 年 Q4 净亏损为 15 亿元，全年净亏损则达到了 70 亿元。这意味着，如何实现盈利，依旧是爱奇艺面前最大的难题。

当然，亏损是国内长视频平台共同的困境。

内容是长视频平台的唯一壁垒，在过去一段时间里，为追求爆款内容、引流用户，玩家们大手笔的投入让各自的内容成本高企，也让行业深陷烧钱的泥沼中。

对于长视频平台来说，如今在以会员付费为主要收入方式的情况下，盈利模型跑通的关键有两点，一是通过涨价提高 ARPU (每用户平均收入)，二是持续扩大会员数量。即单价 X 数量=会员收入。

当会员收入到达临界点——覆盖内容成本，长视频玩家就能迎来盈利的曙光。

就在去年，爱奇艺率先在长视频行业中尝试进行会员提价，试图通过这一方式扭亏为盈。但从新公布的财报来看，效果暂时还未显现。

另一边，爱奇艺还试图通过出海做大会员池。那么，爱奇艺出海之路走得究竟如何？出海又真的能救爱奇艺吗？

爱奇艺依旧承压

2020 年，在管理层多次对外透露“会员价格太低、不能覆盖内容成本”后，自 2011 年就推出会员制度的爱奇艺终于决定涨价。

去年 11 月，爱奇艺黄金 VIP 的单月价格从 19 元上调至 25 元，此外，季卡、年卡等价格均有所上涨。在正式提价前，爱奇艺还推出了超前点播、星钻会员服务等，以提升会员收益。

因此，涨价的效果，也成了此次爱奇艺财报的看点之一。

但会员涨价之后的爱奇艺，还是没等来业绩的奇迹。

2020 年，公司 Q4 营收约 75 亿元，同比下降 1%；全年总营收约 297 亿元，比 2019 年多了 7 亿元。

在营收结构方面，爱奇艺的营收主要来自会员服务、广告、内容分发和其他收入。2020 年，爱奇艺的会员收入为 165 亿元，在总收入中占比达到 56%。在线广告收入、内容分发和其他收入分别为 68亿元、27 亿元和 37 亿元。

这意味着，会员服务收入是现阶段爱奇艺的核心收入来源。

从有利的角度分析，涨价能够有效带动 ARPU 的提升。财报显示，以会员服务收入/订阅会员数方式计算，爱奇艺的 ARPU 从 2019 年的 134.9 元增长为 2020 年的 162.2 元。同时，去年四季度的ARPU 也实现了一定增长。

但从不利的角度来看，短时间内，涨价会导致缺乏爆款内容情况下的用户流失。

比如，在最新的财报中，一个值得关注点是——自 2018 年美股上市以来，爱奇艺的年度订阅会员数首次出现同比下滑，从 2019 年底的 1.069 亿下降至 2020 年底的 1.017 亿。

从单季度来看，2020 年 Q1，在“宅经济”红利下，爱奇艺的订阅会员数来到历史巅峰的 1.189亿。但此后，订阅会员数开始了连续下滑，在 Q2、Q3 和 Q4，其数据分别为 1.049 亿、1.048 亿和1.017 亿。

爱奇艺 CEO 龚宇在此次财报发布后的电话会议上表示，疫情影响下，电视剧制作审核延期等问题导致的内容缺失，是会员数下降的主要原因。

尽管爱奇艺的管理层在此次财报发布后的电话会上强调，“我们相信提价对用户规模的负面影响只是暂时的，长期下此次提价将有利于我们的会员服务收入增长”。

并且也有声音认为在 2021 年，爱奇艺的提价策略将显现效果。据海豚投研分析，预计 2021 年 Q1起，爱奇艺的 ARPU 将出现相对明显的上升，此外，该平台在 2~3 月充足的优质内容储备将缓解提价带来的预期用户数下滑。

不过，效果显现还存在一些前提，最重要的就是对内容持续的精耕细作。在打造爆款内容存在极大不确定性的情况下，想要实现营收增长的爱奇艺便不能只押注在提价上，出海也许会成为实现营收规模化提升的另一加速器。

爱奇艺的出海路

事实上，爱奇艺很早便尝试出海。

最初是内容层面上的作品海外发行。2017 年，通过《鬼吹灯之牧野诡事》，爱奇艺打开了海外发行市场。

截至去年 Q2，包括《延禧攻略》、《河神》、《无证之罪》、《隐秘的角落》等作品在内，爱奇艺海外发行内容已经累积超过 100 个项目，覆盖了北美、东南亚、日韩等全球多个国家和地区。

爱奇艺真正以平台形式出海是在 2019 年 6 月。当时，爱奇艺正式推出了国际版本 iQIYI App，最早开拓的市场是有地缘优势、文化相近且流媒体领域处于爆发期的东南亚地区。

2019 年，爱奇艺与马来西亚媒体品牌 Astro 达成合作，海外用户可以在 Astro 旗下视频平台上的爱奇艺频道上观看由爱奇艺提供的内容。后来，爱奇艺的 iQIYI App 和与 Astro 账户直接打通，马来西亚用户可以直接使用 Astro 账户登陆 iQIYI App。 

推出独立 App 以及海外媒体合作获取成熟流量入口，让爱奇艺迈出了平台出海的第一步。到2019年底的时候，爱奇艺已在马来西亚之外尝试拓展多个市场。在这年的乌镇互联网大会上，龚宇透露，爱奇艺已进入了 14 个国家和地区。

进入 2020 年，爱奇艺出海的节奏明显加快。

去年 1 月，爱奇艺宣布任命前 BBC Studios 大中华区高级副总裁兼总经理游达仁为爱奇艺海外事业部副总裁、泰国地区总经理；6 月，前奈飞副总裁、亚太区董事总经理郭又铨加入爱奇艺担任副总裁，负责爱奇艺国际业务；7 月，爱奇艺宣布任命了多位有海外经验的高管，分别负责拓展菲律宾、马来西亚、新加坡、印尼等地区业务。

与此同时，爱奇艺的国际总部还于去年底在新加坡落地。当时，爱奇艺会员及海外业务群总裁杨向华曾对外介绍，爱奇艺以北京总部与新加坡海外总部为海外团队双中台，已经建立了内容、技术研发、产品、会员、广告、市场等团队。

出海，的确为爱奇艺带来了不错的收获。

比如，仅用三年，爱奇艺不仅打下了东南亚市场，还在开拓日本、韩国等市场。这从 iQIYI App 支持的语种上就可看得出来：包括英语、日语、韩语、泰语、马来语等多种语言。

据不完全统计，就在今年 2 月，爱奇艺官方确定自制外语字幕并上线 iQIYI 同步播出的影视剧就有近 20 部，包括了《假日暖洋洋》、《我的时代，你的时代》等作品。

目前，刚刚在国内上线的《青春有你3》、《赘婿》等大热综艺、剧集，已配有英语字幕在 iQIYI 同步更新，并拥有了一定受众。

此外，iQIYI 还上线了《便利店新星》、《暗行御史》等部分独播韩剧、泰剧。但相较之下，这些海外内容当前占比相对较小，iQIYI 主打依旧是国产内容。

由于爱奇艺当前并未具体公布 iQIYI 在海外市场的成绩，我们可以先从第三方数据平台提供的 App 排名中窥见一二。

根据 App Annie 数据，截至 2020 年 2 月 24 日，iQIYI 曾先后进入泰国、沙特阿拉伯等 44 个国家和地区的 App Store 娱乐下载榜前 10，并进入了印度尼西亚、缅甸等 50 个国家和地区的 App Store 娱乐畅销榜前 10。

此外，iQIYI 还曾在马来西亚、泰国等 9 个国家和地区的 Goole Play 娱乐下载榜登顶，并进入 32 个国家和地区的 Goole Play 娱乐畅销榜前 5。

从 App Annie 数据来看，iQIYI 目前在欧洲、南美洲、中东等多个市场有进入下载/畅销榜单的情况，但比较来说，东南亚市场的数据相对更好。以泰国为例，近一个月以来，iQIYI 在当地的 Goole Play 娱乐下载榜位居 TOP2，并且稳定在 Goole Play 娱乐畅销榜前 4。

去年 Q3 财报后的分析师会议上，龚宇表示，爱奇艺海外会员占整个会员数量的比例不到 1%。根据当时财报披露的爱奇艺会员总数 1.048 亿计算，截至去年三季度时，爱奇艺的海外会员人数不超过104.8 万。

但这占比非常小的海外用户，已经能够为爱奇艺带来额外的营收增长。目前，iQIYI App 显示，平台会员主要分为黄金 VIP 会员和钻石 VIP 会员。黄金 VIP 会员价格设置为连续包月 3.99 美元、12 月年卡 49.99 美元，钻石 VIP 会员价格为连续包月 5.99 美元、12  月年卡 79.99 美元。

以最低的连续包月费用计算，在海外会员人数不超过 104.8 万的情况下，海外市场能够在一季度内，为爱奇艺增加约 0.8 亿元~1.2 亿元会员收入。

这样看来，若海外会员规模持续上涨，势必也能有效带动爱奇艺营收的提升。

挑战

接下来，出海依旧会是值得爱奇艺重视的一招棋。

近年来，国内互联网流量的枯竭，让长视频平台的“走出去”已经成为共识。2019 年，几乎就在爱奇艺出海的同一时间，腾讯视频也推出了海外版 WeTV，并同样以东南亚为起点开始了出海之路。

值得注意的是，在最新财报中宣布实现正向现金流的奈飞，也已经成功验证了通过全球化扩会员用户盘子、最终实现盈利的路径。

2010 年，奈飞开始拓展美国以外市场。通过出海，奈飞能在美国本土会员增长遭遇瓶颈后，挖掘到海外市场的潜力，促使用户量的持续攀升。

2020 年，奈飞 83% 的付费净增用户来自美国本土及加拿大以外地区。可以说，正是全球化策略的成功，让奈飞实现了超 2 亿付费用户的快速达成。

奈飞的成功并不意味全球化是一条容易走的道路。

对爱奇艺来说，当下出海的难题首先是必须直面激烈的竞争。

一方面，是流媒体巨头带来的压力。

以奈飞为例，其在 2016 年就已经进入了除朝鲜、叙利亚、克里米亚等市场外的全球 190 多个国家，如今在欧洲、中东、日韩等高 ARPU 的市场已成功站稳脚跟。

而 Disney+、 Apple TV+ 等流媒体平台新势力也在开拓国际市场，其中 2019 年底上线的 Disney+ 势头强劲，目前全球订阅用户达到了 9490 万。

据了解，Disney+ 目前以进入欧洲、南亚等市场，并计划在今年加大日韩等东亚市场的开拓力度。若狭路相逢，这些拥有强大 IP 资源和内容制作能力的选手将给 iQIYI 的市场拓展带来极大的挑战。

另一方面，爱奇艺在海外依旧需要迎战国内的老对手。就在 iQIYI 数据相对较好的东南亚市场，腾讯视频的 WeTV 也在不断加大投放推广力度。根据 APP Annie 数据显示，目前，WeTV 已先后在泰国、印度尼西亚登顶 App Store 下载榜单。

值得注意的是，为了更好的抢夺东南亚用户，除了上线中文剧集、综艺外，WeTV 加大了对本地化内容制作的投入。参照奈飞在海外多个市场取得突破的成功案例，优质的本地化内容往往更能吸引付费用户。

目前，在 WeTV 平台的“WeTV 制作”栏目下，已经上线了《亡者之谜》、《我的导师老公》的等多部泰剧、印尼剧集。以《我的导师老公》为例，这是腾讯视频与印尼当地影视公司 MD Pictures 合作，共同打造的内容，在去年上线后成为印尼当地的热剧。

这成为内容层面现阶段 WeTV 与 iQIYI 的一大不同。清楚本地化内容重要性的爱奇艺，此前曾宣布将开始制作首部东南亚自制剧集《灵魂摆渡·南洋传说》。不过目前作品尚未上线，后续暂时未看到平台上其他自制海外本地化内容的推出。

此外，腾讯去年还收购了东南亚流媒体平台 iflix，后者主攻马来西亚、印尼、菲律宾、孟加拉、尼泊尔、泰国等市场，在 13 个 国家有 2500 万活跃用户。后续，iflix 很有可能与 WeTV 合并。

“钞能力”的发挥无疑让腾讯视频直接在海外拥有了千万活跃用户，并便利了其东南亚市场的扩张。

对照竞争对手们的玩法，当下爱奇艺出海另外一大难题其实还是“缺钱”。

去年，现金流紧张的爱奇艺还深陷“卖身”风波。这意味着，背负着巨大亏损的爱奇艺更加关注成本控制，决策也更加谨慎。

无论是每个市场的精细化运营还是本地内容打造，出海这条路注定是需要投入极大资金与精力推进的。而在如今长视频平台竞争还到终局的情况下，爱奇艺的战略重点依旧是在国内，出海只是其众多尝试中的一项。

近日，爱奇艺 CFO 王晓东在回答分析师提问时表示，爱奇艺计划在海外市场“稍微”扩大投入，以便为未来增长强化基础。

或许，对待出海，爱奇艺需要更加“大力”。因为，在诸多挑战中，爱奇艺在海外其实拥有着属于自己的破局机会。

内容永不会被垄断，平台的优质内容打造能力是唯一竞争壁垒。

而目前在国内内容平台领域，爱奇艺凭借《隐秘的角落》、《沉默的真相》等“迷雾剧场”系列，证明了在“类型剧”方面自身内容方法论的初步成功。去年，爱奇艺出品的《隐秘的角落》不仅成为了国内爆剧，还获得了釜山国际电影节亚洲“最佳创意奖”，成为首部获得该奖项的中国电视剧。

足够优质的内容能够冲破一切藩篱，获得观众认可。对在内容上找到感觉的爱奇艺而言，如何结合海外各个市场情况，输出自身方法论、打造特色的本地化内容、复制成功案例，值得进一步思考。

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