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印度股市“大撤离”背后:GDP增速6年来最低 互联网环境不佳

@Cynthia  • 

据 Business Standard 17 日报道,全球基金经理目前正以史上最快速度撤出印度股市,6 月以来已抛售 45 亿美元的股票。而过去六年间,投资者曾出于对莫迪的经济改革能够拉动市场潜力增长的期望,向印度股市投入 450 亿美元。

为什么抛售股票:印度经济增长颓势明显

印度经济增长已连续五个季度减速,今年第二季度增速已降至 5%,达到 2013 年来的最低水平。目前,印度的市场情绪脆弱,并且面临经济结构性减速的风险。印度统计局日前公布的数据显示,消费作为近年来拉动经济增长的重要基石,第二季度增长率竟从第一季度 10.6%暴跌至 3.1%。而摩根士丹利资本国际印度指数(MSCI India Index)较 2018 年 8 月的历史最高点已下跌9%,使得该指数的长期估值溢价低过摩根士丹利资本国际全球指数(MSCI All-Country World Index),跌至 2004 年以来的最低水平。印度该指数目前的市净率为 2.5,比全球水平高出 13%,而莫迪上任时,溢价约为 30%。

面对经济疲软,虽然莫迪政府陆续出台了一些政策,如在 9 月 14 日为出口商提供了至少价值 70 亿美元的税收优惠,包括放宽对零售等特定行业的外商直接投资、取消对外国证券投资者征收有争议的附加税、增加银行资本金,并对银行进行大规模整合等。但投资者表示,政府在改革过程中行动缓慢,难以逆转经济疲软现状。

互联网经济增长似乎也陷入困局

最近释放的各种信号集体指向印度的互联网经济发展似乎已到停滞期,无法完成预期发展目标。

首先,印度互联网用户规模增长开始放缓。宽带用户(占互联网用户总数的 88%)2017 年 3 月同比增长 84.6%,但该增长率自那以来已经减少了一半以上。

印度2017 来源:CMIE.PNG

数据来源:CMIE

其次,外商对印度互联网公司的投资似乎正在枯竭。2019 年 8 月,阿里巴巴宣布将暂停对印度公司的所有新投资,而 Paytm 和 Zomato 等印度知名互联网初创企业都曾获阿里巴巴的大量投融资支持而发展起来。

第三,互联网经济的重要支撑——数字交易也显示出饱和迹象。印度央行(RBI)的数据显示,过去几个月,数字支付的增长有所放缓,其中零售电子交易与信用卡交易增长率均处于历史较低水平,而移动钱包和移动银行交易增长率虽然较 2018 年有显著提升,但离峰值还有较大距离。

印度数字交易 来源:Reserve Bank of India.PNG

数据来源:Reserve Bank of India

印度国内对经济深层次改革的呼声越来越大,摩根士丹利经济学家 Upasana Chachr 指出:“如果政府不能迅速作出反应,私营部门的经济发展或将长期放缓。”莫迪政府未来能否使出强有力的手段来拯救陷入低迷的商业市场,将间接影响外商对印度互联网产业的投融资决策。


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