分析师预计YouTube今年营收有望达到150亿美元

BI 中文站 2 月 19 日报道 谷歌母公司 Alphabet 从未在财报中单独披露谷歌旗下视频网站 YouTube 的财务数据--这种做法看上去有点疯狂，因为 YouTube 的估值至少能够比肩流媒体视频服务提供商 Netflix。按照上周五的收盘价计算，Netflix 当前的市值约为 1209 亿美元。

此外，Alphabet 也从未正式披露过旗下云计算部门 Google Cloud 的财务数据。

投资公司 Robert W. Baird 的分析师科林-塞巴斯蒂安（Colin Sebastian）认为，Alphabet 从不披露上述两个快速成长业务的财务信息，意味着这家公司的估值依然被市场低估。

塞巴斯蒂安在上周发布的研报中预计，YouTube 今年的广告营收将达到 150 亿美元。与此形成对比的是，Netflix 去年的营收为 116 亿美元。塞巴斯蒂安表示，YouTube 和 Google Cloud 财务信息的不透明，可能会有损于 Alphabet 的整体估值。但这种情况不会持续太久，特别是 YouTube。

“依据我们的观点，即便是在今年不单独披露 YouTube 的财务数据，谷歌也会在明年提供该业务的财务数据，”塞巴斯蒂安说。该分析师认为，谷歌可能会借鉴亚马逊的做法，在未来两年内提供 YouTube 的财务数据。

亚马逊从 2015 年开始在财报中披露云计算部门 AWS 的财务数据。多年以来，亚马逊主营业务电商业务并没有获得太多的利润。不过该公司的其他业务已开始实现盈利。其中一项便是 AWS 业务。相对于亚马逊的主营业务，AWS 拥有超高的利润率，也是该公司利润的主要贡献者之一。这对亚马逊投资者来说是一个新鲜事物，因为他们已经习惯了亚马逊零售业务的低利润率，以及较低的盈利能力。

虽然 AWS 一直在赚钱，但亚马逊多年来一直选择不披露云业务的财务数据。早在 2013 年，塞巴斯蒂安和其他一些分析师便预计 AWS 的年营收已达到 15 亿美元。当亚马逊在 2015 年开始披露 AWS 的财务数据时，该公司股价随之暴涨。

塞巴斯蒂安认为，Alphabet 可能会效仿亚马逊采取类似的做法。“回忆当年亚马逊披露AWS财务数据后的情况，就会发现该公司股价随后的暴涨部分的源自于投资人能够对 AWS 业务进行重新评估。我们当前的观点是 Alphabet 会在今年或明年披露 YouTube 的财务数据。”该分析师还预计，YouTube 今年的营收将达到 150 亿美元。

虽然谷歌从未透露过 Google Cloud 的财务数据。不过该公司首席执行官桑德尔-皮查伊（Sundar Pichai）曾向投资人表示，Google Cloud 目前的季度营收已达到 10 亿美元。这也意味着 Google Cloud 的年营收已达到 40 亿美元。

塞巴斯蒂安认为，Google Cloud 目前与 AWS 保持着类似的增长速度。对 Alphabet 投资人而言，这意味着公司目前的估值可能被市场低估。该分析师预计，Google Cloud 未来 5 年的营收有望达到 200 亿美元。从亚马逊目前的市值来看，该公司 AWS 的估值约为 1500 亿美元。与 AWS 相当，意味着 Google Cloud 估值也应当能够达到这一水平。Alphabet 上周五的市值约为 7620 亿美元，显然估值明显被市场低估。

Alphabet 周四发布了该公司截至 2017 年 12 月 31 日的第四季度及全年财报。财报显示，Alphabet 第四季度营收为 323.23 亿美元，较上年同期增长 24%；净亏损为 30.20 亿美元，不及上年同期的净利润 53.33 亿美元。Alphabet 第四季度业绩转亏，主要是财报中计入与美国《减税与就业法案》相关的一次性支出。不按照美国通用会计准则，Alphabet 第四季度的净利润为 68.37 亿美元。

Alphabet 2017 年营收为 1108.55 亿美元，高于上年的 902.72 亿美元。按照美国通用会计准则，Alphabet 2017 年净利润为 126.62 亿美元，上年同期的净利润为 194.78 亿美元。

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